Zama 首次加密貨幣 ICO 圓滿落幕，荷蘭式競標總額約達 1.18 億美元，創新 FHE 投標機制備受市場矚目

Zama ICO 背景簡介

圖：https://x.com/zama

Zama 是一家專注於全同態加密（Fully Homomorphic Encryption，簡稱 FHE）的開源密碼學公司，其技術目標是在不洩漏原始資料的前提下實現加密運算，為區塊鏈隱私與可信運算打造基礎設施。2025 年底，Zama 宣布將透過公開競標（Public Auction）方式於以太坊發行其原生代幣 ZAMA，受到業界高度關注。

此次公售被視為產業重要事件，這不僅是 Zama 首次加密 ICO，同時引入全新競標技術，期望解決傳統 ICO 常見的搶購、搶先交易或價格扭曲等問題。

創新競標模式：全同態加密與荷蘭式拍賣

Zama ICO 最大亮點之一為導入全同態加密（FHE）技術。FHE 使投標人能在鏈上提交加密的 bid（投標資料），無需公開實際出價，讓競標過程可驗證且不會洩漏參與策略。這在過往公開代幣銷售中極為罕見，有望為未來 ICO、群眾募資等帶來更多隱私保護。

此外，Zama 採用「荷蘭式拍賣」（Dutch Auction）機制，代幣分配從高價逐步降價成交，直至售罄，最終所有成功競標者皆以同一清算價格成交。此機制有助於實現更真實的價格發現，並避免固定定價所可能造成的價格扭曲。

競標結果與資金規模

根據官方資訊，Zama 首次加密 ICO 已於 2026 年 1 月 24 日正式結束，募資總額約 1.185 億美元（約 1.18 億美元）。本次競標數據顯示，超過 11,000 位獨立用戶提交近 24,700 筆投標，最終清算價格為 0.05 美元/代幣。

本次公售整體需求大幅超額，超額認購（oversubscribe）率高達 318%，顯示市場對 Zama 項目及其技術方案的認可度遠超預期。

投標參與者數據與市場表現

參與者來自全球各地，涵蓋機構投資人與個人用戶。大規模投標及高競標需求突顯加密社群對隱私鏈技術的高度關注。特別是在以太坊生態系中，FHE 投標機制提供一種相對公平且高度保密的參與模式，吸引更多投資人參與此類創新銷售。

目前 ZAMA 代幣尚未於主要交易所公開交易或上市，代幣領取計畫預計於 2026 年 2 月初完成（實際時間請依官方公告為準）。

ZAMA 代幣用途與解鎖情況

ZAMA 為 Zama 協議的原生實用代幣，預計可用於支付隱私運算費用、參與 staking 或委託網路操作，有助於維護協議安全與生態運作。與多數項目不同，此次公售的代幣為解鎖狀態，領取後可立即用於協議內操作或其他用途。

ICO 對加密市場及隱私鏈發展影響

Zama 的 ICO 不僅募資規模龐大，更是全球首度導入 FHE 保密競標的 ICO 案例，具備高度示範意義。此模式有望推廣至更多區塊鏈項目代幣發行，為資本形成與公平定價提供全新工具。

從更宏觀角度來看，隱私保護、鏈上安全與公平參與始終是區塊鏈生態長期關注焦點，此次競標數據反映市場正逐步接受並重視這類創新技術。

風險提示與投資建議

儘管 Zama ICO 的完成代表技術與市場結合的成功案例，市場參與者仍須注意 ICO 投資風險。幣價於公開交易初期可能出現劇烈波動，本項目資訊僅供參考，不構成投資建議，投資人應於決策前充分評估風險並諮詢專業顧問。