簡要
- Tether 在投資者反對下縮減了原本計劃籌集 150 億至 200 億美元的計劃，顧問現在討論的金額少至 50 億美元。
- CEO Paolo Ardoino 表示公司盈利能力很高，內部人士不願出售股權，限制了籌資的規模。
- 這次縮減反映出估值敏感性、監管不確定性以及對機構合法性的疑問，觀察人士告訴 Decrypt。
全球最大穩定幣發行商 Tether 在遇到投資者對其估值的抵制後，已經收縮了早期籌資 150 億至 200 億美元的雄心。這距離 Tether 探索籌集該數額的計劃約兩個月，當時該公司希望將其列入全球最有價值的私營企業之列。根據《金融時報》週三的報導，顧問們已經討論將籌資額縮減至 50 億美元，原因是投資者的反對。
據報導，Tether CEO Paolo Ardoino 似乎淡化了早期的數字，將其描述為對公司意圖的誤解。
“那個數字不是我們的目標，而是我們願意出售的最大數額，” Ardoino 在接受採訪時說，該內容被引用在報導中。“如果我們一股不賣，我們也會非常高興。”
儘管公司聲稱不需要新資金，這次籌資努力仍被視為增強 Tether 信譽和投資者關係的舉措。Ardoino 表示，Tether 仍然盈利豐厚，並且在 5000 億美元的估值下吸引了興趣。
Ardoino 也承認，內部人士仍然不願出售股份，即使投資需求出現，也限制了可提供的股權數量。
Tether 發行 USDT，這是一種與美元掛鉤的代幣，流通量約為 1850 億美元，作為全球加密貨幣市場的儲備貨幣。公司表示去年盈利約 100 億美元，主要來自 USDT 支持資產的利息收入，包括美國國債。
Decrypt 已聯繫 Tether 以獲取評論，若其回應，將會更新此文章。
合法性與可信度
行業觀察人士表示，這次縮減反映出估值、監管持久性以及是否能以符合 Tether 更廣雄心的條件獲得機構支持的未解決問題。
Twinstake 的 CEO Andrew Gibb 告訴 Decrypt，這一決定反映出“更廣泛的機構審查，而非立即的資本需求”。
Gibb 表示：“投資者的焦點越來越集中在透明度、治理和監管的持久性上。” “這反映出數字資產基礎設施中更廣泛的趨勢，僅靠市場地位已經不足以支撐高估值，除非有明確的監管和運營可信度。”
由於 Ardoino 曾談及 Tether 在“發展中國家的能源計劃和其 AI 策略”，這次縮減的決定可能是“為公司擴展到其他事業時保留更大的彈性”，Stablecoin 行業組織 Stablecoin Standard 的主席兼共同創始人 Christian Walker 告訴 Decrypt。
Walker 表示，Tether 可能會在 2026 年“進入越來越多的商業領域”，USDT 將幫助服務這些前景。
“縮減籌資規模並不會實質改變 Tether 在市場上的地位，但它確實凸顯了投資者對估值預期和監管不確定性的敏感度，”他補充說。
一些行業觀察人士強調，Tether 表示自己不需要資金的說法。
“這在理論上是正確的——Tether 從 1400 億美元以上的儲備中獲得的國債收益非常豐厚。但這次籌資從來都不是真正關於資本，而是關於合法性，”穩定幣流動性網絡 Superset 的 CEO 兼共同創始人 Neil Staunton 告訴 Decrypt。
Staunton 表示，Tether 收縮的決定“暗示他們無法以自己滿意的條件獲得資金”，“諷刺的是，Tether 的盈利部分來自於其運作中的監管模糊性。更具機構性的結構可能會壓縮這些利潤”。
他補充說，不籌資“可能是理性的選擇，但這也留下了合法性問題未解決”。
其他人則認為，整體加密市場情緒也是這一決策的另一個因素。
“除了與區塊鏈的關聯外，Tether 對近期波動較大的市場如黃金的曝險，可能也是促使其縮減投資的原因之一，”Chainbound 和 Umia 的聯合創始人 Francesco Mosterts 告訴 Decrypt。
他補充說，考慮到 Tether 在加密領域“對其盈利充滿信心”，這次收縮展現了對“生態系統長期前景的信心”。
