洲際交易所（Intercontinental Exchange）宣布，ICE ETF Hub 已取得監管核准，可在歐洲與澳洲擴大營運，將平台的覆蓋範圍延伸至 33 個國家與司法管轄區。根據 ETFGI，這些核准發生在全球 ETF 與 ETP 資產於 2026 年突破 15 兆美元之際，較五年前約 7 兆美元的水準翻倍以上。ETF 的快速成長加劇了對發行機構、獲授權參與者、託管機構與做市商的壓力，促使其將 ETF 的營運流程現代化。ETF 基礎設施供應商正加速現代化支撐 ETF 建立與贖回流程背後的營運系統，這些流程是維持流動性、並確保 ETF 市場價格與其所依附的淨資產價值保持一致的核心。
ICE 取得荷蘭與澳洲核准
ICE ETF Hub 已在荷蘭取得核准，並擁有可適用於另外 29 個歐洲國家的護照權，包括愛爾蘭、盧森堡、德國、瑞士與法國。該公司也取得澳洲市場許可，允許 ETF Hub 平台為澳洲參與者提供服務。此擴張使 ICE ETF Hub 能夠在北美、歐洲與亞洲營運。
ICE ETF Hub 以開放式架構平台運作，目的是簡化支撐交易所買賣產品的初級市場流程。這些流程包含 ETF 股份的建立與贖回，這一程序是維持流動性並確保 ETF 市場價格與所依附的淨資產價值保持一致的核心。
ICE Bonds 總裁 Peter Borstelmann 表示：「隨著全球 ETF 管理資產持續成長，建立與贖回 ETP 股份所需的自動化基礎設施需求也同步增加。」他補充：「這些近期核准進一步擴大 ICE 的 ETF Hub 社群的觸及範圍，並在我們持續推動在全球範圍內為 ETF 發行機構流程帶來標準化與更高效率的使命之上，持續深化。」
隨著 ETF 從傳統股票型產品擴展到固定收益、商品、衍生性商品、與加密資產連結的工具、主題型產品以及主動管理策略，ETF 基礎設施的重要性大幅提升。這種多元化使得籃子建構、建立與贖回流程、跨境交割、擔保品處理、獲授權參與者協調以及盤中流動性管理等環節的複雜度上升。
市場參與者之間的 ETF 基礎設施競爭加劇
ICE 的擴張反映了交易所、託管機構與市場基礎設施公司之間更廣泛的競逐，目標是搶占在 ETF 營運成長中所帶來的定位機會。在過去數年中，包含 DTCC、State Street、BNY、Clearstream 與 Euroclear 等公司，隨著 ETF 交易量在全球加速成長，已擴充 ETF 服務、擔保品、交割以及交割後（post-trade）基礎設施能力。
DTCC 在通報與機構與零售參與同步上升相關的創紀錄 ETF 交易量後，持續擴大其 ETF 處理服務。該組織強調，隨著交割壓縮與產品複雜度提高，ETF 交割後流程需要更高程度的自動化。
包含 BlackRock、Vanguard 與 State Street Global Advisors 在內的 ETF 發行機構，持續推出越來越複雜的 ETF 產品，涵蓋私募信貸曝險、主動管理、選擇權覆蓋以及數位資產連結結構。這種演進也提高了整體 ETF 生態系統中的營運需求。
PwC 的研究預估，受惠於持續從共同基金轉向較低成本的交易所買賣投資工具，全球 ETF 資產可能在 2029 年超過 30 兆美元。生態系統內的各家公司都尋求能夠提升交割效率、籃子處理自動化、跨境協調、流動性供給、盤中透明度與例外管理的基礎設施。
T+1 交割轉型帶來更高的營運壓力
ICE 擴張的時點，與全球資本市場更廣泛的市場結構變化相吻合。美國市場轉向 T+1 交割，實質性提高了對交割後處理基礎設施的壓力，特別是針對高交易量的 ETF 流程，這些流程需要在發行機構、獲授權參與者、託管機構與做市商之間進行快速對帳。歐洲監管機構與基礎設施供應商仍持續評估類似的交割加速措施。
根據 EY 的說法，ETF 的營運可擴展性愈來愈依賴自動化、雲端原生基礎設施以及標準化溝通協定，以支援不斷成長的交易複雜度。固定收益 ETF 的擴張也顯著增加了基礎設施需求。相較於股票型 ETF，債券 ETF 歷來涉及更高的營運複雜度，原因在於相關市場流動性較低、債券發行結構更為分散，以及較少標準化的定價機制。
這項挑戰在市場波動期間特別明顯，包括 2020 年 3 月的流動性壓力時期，當時監管機構與市場參與者對 ETF 基礎設施韌性加強了審視。
ICE 透過其交易所、固定收益服務、結算（clearing houses）、抵押貸款技術（mortgage technology）營運與資料業務，在市場基礎設施中占據重要地位。ETF Hub 讓該公司的角色進一步深入 ETF 的營運基礎設施，同時資產管理者也持續提高其在全球範圍內對交易所買賣產品的依賴程度。
Mordor Intelligence 的研究估計，隨著機構投資人、年金基金、財富管理者與零售投資人持續提高 ETF 配置，ETF 市場可能在整個十年間維持雙位數的年增長率。ETF 現在在股票、債券、商品，並在市場壓力期間日益延伸至數位資產，常常扮演重要的價格發現機制。這種轉變使得支撐 ETF 建立、贖回與流動性管理流程的營運系統重要性持續提升。
全球 ETF 基礎設施成長數據
| 指標 | 數值 | 來源 |
|--------|--------|--------|
| 2026 年全球 ETF/ETP 資產 | 15 兆美元以上 | ETFGI |
| 2029 年預估 ETF 資產 | 30 兆美元以上 | PwC |
| ICE ETF Hub 可營運的國家 | 33 | ICE |
| 核心 ETF 營運壓力 | 建立/贖回的可擴展性 | 產業分析 |
| 初級市場基礎設施趨勢 | 自動化與標準化 | EY / DTCC |
| 關鍵市場結構推動因素 | T+1 交割壓縮 | DTCC |
| ETF 市場成長展望 | 雙位數 CAGR | Mordor Intelligence |
