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比特幣礦工在不幸火災後申請第11章破產
比特幣礦工在不幸火災後申請第11章破產
Mehab Qureshi
2026年2月12日星期四 上午5:54 GMT+9 讀取時間約4分鐘
在本文中：
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每當公司申請破產，市場和商業模式通常會受到指責。但並非每次崩潰都源於策略失誤或需求下降。有時，自然災害會帶來致命一擊。
太平洋煤氣電力公司（PG&E）於2019年1月申請第11章破產，原因是與加州野火相關的數十億美元負債，包括致命的坎普火災。
公司表示，野火相關索賠造成了難以承受的財務壓力，最終迫使其申請破產保護。
J.C. Penney，雖然主要受到債務和銷售下滑的困擾，但也將2017年哈維颶風造成的損失列為2020年破產前的多重財務壓力之一。
ArcLight電影院的運營商Pacific Theatres也指出，除了疫情封鎖外，火災造成的財產損失也是申請破產的原因之一，時間為2021年。
PG&E仍然是火災相關負債大幅引發破產的最明顯例子。在大多數情況下，自然災害更像是催化劑，而非唯一原因。
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挖礦破產通常被歸咎於利潤率
然而，在比特幣挖礦中，破產往往立即被歸因於哈希價格下跌和利潤壓縮。
公平地說，挖礦已不再是由少數早期採用者運營的小規模行為。
如今，它包括工業托管公司、複雜的售後租回融資結構、AI整合數據中心，甚至與政治有關的企業，如由Eric Trump支持的美國比特幣。
但即使在更制度化的時代，經濟學仍然殘酷。
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NFN8申請第11章
位於德州的挖礦運營商NFN8集團公司在其主要設施之一發生火災後，並受到與租賃義務和訴訟相關的長期財務壓力，已申請第11章破產保護。
根據其支持首次申請動議的聲明，該公司困境源於首席重整官Erik White所描述的“非凡事件的匯聚——2024年4月比特幣減半後的市場失調、長期且昂貴的訴訟，以及一個災難性的火災，發生在債務人主要運營設施之一。”
NFN8經營著一個“資產密集型的工業規模比特幣挖礦業務”。
通過子公司NFN8 Capital LLC和NFN8 Holdings LLC，該公司擁有超過5000台未抵押的機器，並通過租賃和合資企業管理數千台，遍布德州和愛荷華州的設施。
其資本結構的核心支柱之一是涉及超過250個交易對手的售後租回設備融資計劃。
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根據該安排，NFN8將挖礦機器出售給投資者，並在固定期限協議下回租，租金由挖礦收入支付。
2024年4月的減半壓縮了整個行業的利潤空間。根據申請文件，收入每太哈希的回復“遠比以往減半時緩慢”。
隨著訴訟的出現，流動性壓力加劇。2024年10月，三個售後租回參與者提起訴訟，指控違約和證券違法。
儘管爭議已轉入仲裁，White警告說：
火災成為轉折點
接著是運營上的打擊。
2025年聖誕節至新年期間，NFN8位於Crystal City的78,377平方英尺設施發生火災，“將債務人的挖礦能力和收入降低了多達50%。” 雖然公司聲稱已投保，但申請文件指出，“支付時間仍不確定。”
為了在重整期間穩定運營，NFN8從Twelve Bridge Capital LLC獲得了275萬美元的破產管理資金。公司現在打算在破產法第363條下進行法院監督的出售程序。
申請文件稱，第11章將使公司“保留價值並確保有序、透明的重整”。
NFN8並非當前周期中的孤例
德州的比特幣礦工Orb Energy Co.也在2025年在德州南區申請第11章。
另一家德州礦業公司Rhodium Enterprises於2024年8月申請第11章，負債高達1億美元。程序延續至2025年，反映行業持續的壓力。
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儘管礦工失敗，整個比特幣網絡仍展現出不同的景象。
根據CoinWarz數據，目前比特幣網絡的哈希率為930.57 EH/s（艾哈希每秒），在第936,066個區塊高度，挖礦難度為125.86兆。比特幣的交易價格約為66,288美元。
哈希率衡量的是保護比特幣網絡的總計算能力——基本上是礦工每秒共同猜測解決下一個區塊的次數。哈希率越高，挖礦越具競爭性且資本密集。
儘管出現破產，該網絡仍然保持歷史上的強勁。2025年9月，比特幣的全時哈希率達到1.442 ZH/s（澤哈希每秒）。作為參考，一Zettahash等於1,000 Exahashes。
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本文最初由TheStreet於2026年2月11日發布，首次出現在破產新聞與分析部分。點擊此處將TheStreet設為首選來源。