比特幣價格穩住，未出現歷史性盈利重置

簡要摘要（TLDR）

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• 簡要摘要（TLDR）

• 比特幣價格守在 $68,000 以上，因長期獲利能力仍維持高位

• 歷史重置水準與實現價格在 $54,000 仍是關鍵參考點

• 比特幣價格在 24 小時內上漲 3%，並重新站回 $68,000 之上。

• 365 天平均獲利能力仍維持在高檔，達 87.5%，顯示尚未發生完整的市場重置。

• 分析師表示，過去的熊市中，長期平均曾下滑至接近 63.8% 後才迎來反彈。

• 目前數據顯示，儘管近期出現下跌，仍有 66.4% 的比特幣供給處於獲利狀態。

• 比特幣持續交易在 $54,000 實現價格（Realized Price）水準之上。

比特幣（BTC）價格在 3% 的日漲幅後，於 4 月開盤時站上 $68,000；然而，更廣泛的趨勢仍是向下。鏈上數據顯示，儘管近期出現下跌，長期獲利能力仍維持高位。分析師稱，市場尚未完成過去熊市循環中所見的深度重置。

比特幣價格守在 $68,000 以上，因長期獲利能力仍維持高位

比特幣價格在 24 小時內上漲 3%，並在截至發稿時交易在 $68,000 之上。然而，價格走勢仍反映出跨越較高時間框架的主導性下行趨勢。短期反彈仍在持續，但更廣泛的市場壓力仍然存在。

CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 表示，獲利能力指標尚未觸及先前熊市的低點。他指出，截至 2026 年 4 月 1 日，仍有 66.4% 的比特幣供給處於獲利狀態。同時，30 天移動平均為 69.1%，反映出短期獲利提升有所減弱。

比特幣獲利結構尚未重置

「只要長期平均仍維持在接近 87.5% 的水準，這就更應被描述為一段延長的週期性修正，且呈現較高的雙向波動，而不是完整的看空階段重置。」— @AxelAdlerJr pic.twitter.com/QWI3CfrmC3

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2026 年 4 月 1 日

Adler 強調了 365 天移動平均，該指標目前仍維持在 87.5% 的高位。他表示，先前的循環中，這項指標在全面復甦階段開始前會大幅下滑。2017 年末，該指標達到 96%，之後又在 2019 年 5 月降至 63.8%。

他解釋，這次較早的下滑證實了完整的市場重置。相較之下，目前的 365 天平均尚未接近那些歷史低點。因此，儘管仍有持續的回撤，長期持有者依然保有強勁的獲利水準。

歷史重置水準與實現價格在 $54,000 仍是關鍵參考點

Adler 將目前的下挫與 2023 年 9 月及 2024 年 9 月的修正進行對比。他表示，那些回撤削弱了短期獲利能力，但讓長期平均保持完整。2026 年的下跌將該指標推低至 55.7%，而 30 天平均則下滑到 66.7%。

儘管今年出現更深的損失，365 天平均仍接近 87.5%。Adler 表示：「只要 365DMA 維持在高位，市場就像是一段延長的修正。」他補充說，要進入完整的投降（capitulation）階段，仍需要更急劇的長期獲利能力下滑。

另外，分析師 Ardi 回顧了自 2014 年以來比特幣的季節性表現趨勢。他報告稱，4 月在歷史上排名第三強的月份，平均報酬為 9.1%。不過他表示，市場情境很重要，因為 2026 年反映的是熊市條件。

Ardi 引用 2014 年 4 月，當時比特幣下跌 2%；以及 2022 年 4 月，當時下跌 18.7%。他也提到 2018 年 4 月，該月在更廣泛的下行盤整中帶來了 35.7% 的反彈。依他所述，強勁的月度平均值也無法凌駕於主導趨勢之上。

CryptoQuant 分析師 Tugce 聚焦於比特幣的實現價格，目前接近 $54,000。她表示，比特幣在歷史上通常會跌破這個水準後，才會形成主要循環底部。Tugce 表示：「$54,000 區域代表了熊市階段期間的一個關鍵歷史門檻。」

她補充說，價格可能在較長時間內低於實現價格（Realized Price）。歷史數據顯示，先前的熊市曾到達這個階段，然後才開始復甦。截至最新市場更新，比特幣仍持續明顯高於 $54,000 交易。

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