今天市場上出現了一些有趣的現象。加密貨幣的反彈實際上違背了我們通常預期會因地緣政治緊張而導致風險資產下跌的情況。比特幣維持在66,900美元左右，以太坊則接近2,050美元，總市值仍然保持在2.3兆美元以上。那么，儘管中東局勢升級，什麼因素推動了加密貨幣的上漲呢？

關鍵似乎在於整體市場並沒有像預期那樣恐慌。道瓊指數僅下跌了140點，納斯達克甚至轉為正值，油價也沒有飆升到大家預料的100美元以上。布倫特原油收於78美元，WTI則在73美元。這種較為平淡的宏觀反應，基本上為加密貨幣提供了喘息的空間。

我觀察到的是：市場對於短期停火的樂觀情緒是真實的。到三月底解決的可能性為46%，到四月底則升至66%。這可不是小數字。交易者正在預期局勢會緩和，這也解釋了為何反彈會發生。

除了地緣政治之外，美國經濟數據也相對強勁。根據標普全球數據，2月份製造業PMI從50.4升至51，ISM數據則從51.7升至52.4。這樣的宏觀背景通常有助於提升風險偏好。

此外，機構資金也在積極布局。微策略上週買入了超過3,000枚比特幣，而BitMine則累積了超過5萬枚以太坊。這些動作發生在兩家公司都遭受數十億美元損失的情況下，顯示出他們的堅定信念。

不過，我還是要保持謹慎。這很可能只是死貓反彈。如果市場情緒轉變，這個漲勢可能很快就會結束。如果頭條消息再次轉變，這些水準能否持穩值得密切關注。