貝倫貝格銀行：「金髮女孩」被特朗普驅逐，美聯儲降息僅剩最後一次？

特朗普驅逐了「金髮女孩」經濟：沒有了透過擴大勞動力來支撐美國成長的移民，生產力成長必須承擔所有重任。然而，當前對商業不太友好的環境——關稅和不確定性——不太可能帶來2%以上的生產力成長。
基於這種環境，我們認為美聯儲進一步降息的空間有限。預計其將在2026年6月17日的會議上降息25bp且是最後一次，推動聯邦基金利率達到3.25-3.50%的目標區間。此後，進一步降息似乎不太可能，因為通脹仍遠高於2%的目標，美聯儲官員很難將政策轉向寬鬆。伊朗衝突應會溫和地拖累短期成長，並僅使核心通脹小幅上升。經濟日益脆弱：高收入消費者在股票中持有的財富比例大得多，面臨的通脹壓力較小，他們現在推動了總消費的成長。隨著消費越來越依賴資本所有者——而資本所有者的財富依賴人工智慧熱潮來維持——經濟對股市的任何回調都變得更加敏感。
此外，特朗普政府的移民打擊、關稅和制度侵蝕已將美國的趨勢成長從2.0%降至1.5%。伊朗戰爭也帶來了損害。然而，財政刺激和對人工智慧的投資仍將使2026年的成長接近2%，隨後在2027年放緩。並且財政風險也不可忽視，當前這種不可持續的財政政策不可能永遠持續下去。債券市場出現「買家罷工」並迫使美國進行重大財政調整的風險正在上升。
（以上分析來自貝倫貝格銀行在4月2日的研究報告，僅供參考，不構成投資建議）#Gate广场四月发帖挑战