所以這個被稱為本納循環（Benner Cycle）的老舊經濟預測工具又再次流行起來，說真的，現在有多少人相信一張已有150年歷史的圖表，真是令人震驚。Samuel Benner 在1875年創建了它，當時他在1873年的金融危機中遭受重創。為了應對，他研究了價格走勢，並基本上根據農業趨勢和太陽活動，勾勒出他認為可預測的市場週期。這個人甚至在筆記中寫下「絕對確定」，而這個信念竟然至今仍在交易者中產生共鳴。

本納循環實際顯示的是什麼：某些年份被標記為恐慌年，另一些則是適合賣出的繁榮年，還有一些則是適合買入的經濟衰退年。這張圖一直延伸到2059年，支持者認為它的預測非常準確——曾預言大蕭條、網路泡沫，甚至COVID崩盤。最樂觀的說法是？本納循環暗示2023年是最後一次良好的買入時機，我們現在正朝著2026年的市場高點前進，之後會逐漸降溫。一些加密貨幣投資者利用這個框架來為他們對AI代幣和新興科技在2024-2025年的看漲押注提供合理性。

但事情變得複雜了。本納循環目前正受到嚴峻考驗。我們剛剛看到特朗普宣布激進的關稅措施，市場在四月初大幅崩盤——有人稱之為「黑色星期一」——加密貨幣一天內從2.64兆美元跌到2.32兆美元。摩根大通現在表示，2025年全球經濟衰退的機率有60%，高盛將未來12個月的經濟衰退預測提高到45%，這是自疫情後通膨時代以來的最高水平。資深交易員Peter Brandt基本上把本納循環說成是分心的東西，表示他根本無法依此進行交易。

有趣的是，儘管如此，對本納循環的搜尋熱度最近反而達到高點。顯然散戶投資者對某種樂觀的敘事有需求，尤其是在一切都顯得混亂的時候。有些市場參與者仍然堅持——認為即使本納循環並非「神奇」，它之所以有效，是因為足夠多的人相信它。這其實也是市場的本質：它們的運作很大程度上依賴情緒，就像基本面一樣。這個已有150年歷史的框架是否真的能預測2026年，或只是另一個關於過度依賴歷史模式的警示故事——我們很快就會知道。本納循環預言這將是高點年份，看看現實是否與一位19世紀農夫的觀察一致。