剛剛在資本流動數據中發現一些有趣的現象。日本投資者上個月從海外債券撤出了高達3.07兆日圓，創下一年多來最大單月外流。這背後的推動因素是什麼？日本債券市場的收益率一直在攀升，而美國國債的回報則在降溫，因此持有國內資金變得更有吸引力。

數據其實相當驚人。他們僅在海外長期債券就拋售了3.42兆日圓，這是自2024年10月以來最高的單月外流。同時，他們仍在購買海外股票，上個月買入了6421億日圓。巴克萊提到，這些股票購買很大程度上與日本的NISA制度有關，這是政府設立的免稅投資帳戶，旨在鼓勵民眾將資金轉向股票。

所以我們看到的是一種再平衡——日本債券收益率變得更具競爭力，海外債券吸引力下降，同時個別日本投資者仍通過稅收優惠帳戶對海外股票保持興趣。當收益率動態轉變時，資金流向的方向就變得非常明確。