Palantir Technologies 股票下跌了30%。華爾街預測接下來會發生什麼。(提示：這可能會讓你感到驚訝。)

Palantir Technologies（PLTR +1.34%）在 2023、2024 和 2025 年都創下三位數的報酬，但其動能在 2026 年停滯了。由於在巨集觀不確定性下投資人輪出估值偏高的股票，該股較其創下的歷史高點下跌了 30%。

然而，多數華爾街分析師認為 Palantir 被嚴重低估。每股 $200 的目標價意味著相對於目前股價 $146 有 36% 的上漲空間。而 Wedbush Securities 的 Dan Ives 則認為 Palantir 可能在 2028 年成為市值達一兆美元的公司；這項預測意味著相對於其目前市值 $3500 億美元有 185% 的上漲空間。

以目前價格來看，Palantir 的股票是一樁便宜交易嗎？

圖片來源：Getty Images。

多頭論點：Palantir 是 AI 決策平台的領導者

Palantir 最初為國防與情報領域的政府機關開發資料整合與分析軟體。然而，公司之後已調整其軟體以支援橫跨各商業產業的使用情境，並推出相鄰的人工智慧（AI）平台，名為 AIP。

AIP 是一種大型語言模型（LLM）編排工具，可讓開發者將生成式 AI 功能建置到應用程式與商業流程中。Dan Ives 稱它是「談到 AI 使用情境時的黃金標準」。而 Forrester Research 也將 Palantir 評為 AI 決策平台的領導者。

Palantir 公布了非凡的第四季財務表現。其客戶數成長了 26%，而淨收入留存率達到 39%，連續第九次加速。與此同時，銷售額成長 70% 至 14 億美元，連續第十次加速；調整後的稀釋後每股盈餘增加 79% 至 0.25 美元。公司還創下驚人的 Rule of 40 分數 127%。

**摩根士丹利（Morgan Stanley）**分析師 Sanjit Singh 看好 Palantir 正逐步成為企業 AI 的標準。「要在軟體領域找到更好的基本面故事很難，」他在近期致客戶的備忘錄中寫道。「Palantir 不僅提供了上市公司軟體中最好的成長，也提供了最好的獲利能力。」

Gibbens Capital Management 的首席投資官 Mark Gibbens 最近告訴 Charles Schwab，由於公司並不開發 LLM，而是協助客戶將 LLM 整合到營運中，因此 Palantir 在某種程度上不太受 AI 可能顛覆軟體產業的疑慮影響。

展望未來，Grand View Research 預估 AI 平台的支出將在 2033 年前以每年 38% 的速度成長，這主要由醫療、金融、製造與零售等領域特別強勁的採用所推動。Palantir 的營收成長很可能輕易與這個步調相匹配。

展開

NASDAQ：PLTR

Palantir Technologies

今日變動

（1.34%）$1.97

目前價格

$148.46

關鍵數據

市值

$355B

日內區間

$137.99 - $148.51

52 週區間

$66.12 - $207.52

成交量

30M

平均成交量

49M

毛利率

82.37%

空頭論點：Palantir 是標普 500（S&P 500）中最昂貴的股票

Palantir 的問題在於估值。執行長 Alex Karp 已多次輕描淡寫這些疑慮。他甚至表示，因其估值偏高而對 Palantir 表達懷疑的分析師，等於是從潛在股東手中「搶走了意外之財」。這個論點的問題在於：歷史告訴我們，帶著「買多少都行」心態的投資人，終究會被教訓。

Palantir 在 2025 年 8 月達到 137 的市銷率（P/S），使其成為史上最昂貴的軟體股票之一。只有另外七家軟體公司曾在銷售額的計算下交易超過 100 倍，而它們全部在觸及峰值估值後 至少 下跌 70%。截至目前，Palantir 是唯一的例外；但自 2025 年 8 月以來股價已下跌 20%，股價當然也可能進一步走低。

今天，Palantir 以 78 倍市銷率交易，與其過去交易水位相比似乎很便宜。但 Palantir 仍以很大幅度成為 標普 500（S&P 500） 中最昂貴的股票。最近的競爭者是 Texas Pacific Land，其為 38 倍市銷率。這讓 Palantir 在成長一旦放緩出現第一個跡象時，就容易面臨相當程度的回撤。因此，我認為投資人應該將在 Palantir 的任何部位維持在相對小的規模。