Archer Aviation 的回調來臨。這是買入還是退出的時機。

2025 年是空中計程車（air taxi）熱潮的一年。到了 2026 年，這個具顛覆性的全新產業以及先前最受投資人青睞的新寵，光彩正在褪去。像 Archer Aviation（ACHR +3.74%）這樣的股票，距離歷史高點已下跌 62%，在整體市場情緒以及投資人想要退出風險資產的需求下，跌勢來得很快。

公司在 3 月初公布了財報，並持續穩定地推進，把其電動空中計程車的願景帶向市場。這是否意味著你現在就該買進這檔股票？還是現在正是該轉身離開的時候？

展開

紐約證券交易所：ACHR

Archer Aviation

今日變動

（3.74%）$0.20

目前價格

$5.41

關鍵數據

市值

$4.0B

日內區間

$5.01 - $5.42

52 週區間

$4.80 - $14.62

成交量

429K

平均量

35M

毛利率

-663333.33%

將空中計程車帶入市場

電動空中計程車使用電池技術，像直升機一樣運送乘客——只是更安靜——在都市區之間穿梭。這個概念能把原本交通擁塞中的 60 分鐘車程，變成只要 10 分鐘的空中計程車行程，幾乎在全球任何城市都會形成相當強的價值主張。

Archer Aviation 一直不懈地努力開發其中的 Midnight（午夜）飛行器，並爭取取得美國聯邦航空管理局（FAA）的批准。它最近已完成其飛行器對 FAA 的 100% 符合要求，這對這款載具來說是一個巨大的里程碑。接下來，它將開始與紐約、佛羅里達和德州的當地監管機構合作，於今年某個時點讓這些城市的計程車（taxi）網絡開始投入運作。

對這家企業而言，這是一段令人振奮的時期，但創業公司的起步仍然處於早期階段。若它能在全球數十個城市擴大計程車網絡，未來某個時點就有機會讓公司產生數以百萬，甚至數以十億計的年收入。然而，就目前而言，它仍是一家尚未創收的初創公司，除不斷燒錢之外，在財務面上幾乎沒有產出，同時還在稀釋股東。

圖片來源：Getty Images。

該買進還是該離場？

你可以想像一個未來：Archer Aviation 成功成為一家營運良好的企業。空中計程車將是都市出行的未來，而且不管是透過向第三方出售載具，還是自己營運計程車網絡，都能「印鈔」。每一趟載客都能帶來營收。它也正在快速發展一項國防業務，聚焦於把其技術部署到戰場，並且正在為空中計程車開發自動駕駛技術。

問題在於，這一切仍然只是理論層面的事情，而就目前的財務狀況來看，Archer Aviation 看起來一團混亂。它在 2025 年出現了 7.29 億美元的營業虧損，且營收為零。為了讓公司活下去，僅在過去五年內，已發行股份總數就累計成長了 200%。

以今天的 38.8 億美元市值來看，Archer Aviation 或許比 2025 年時更便宜。但這並不表示尚未創收的股票就值得買入，因為電動空中計程車市場的未來仍不確定。離開這檔股票吧；現在不是在這項高風險冒險上追買回檔（dip）的時候。