Celsius Holdings 今年下跌了25%。世代的機會，還是落下的刀？

Celsius Holdings（CELH 0.73%）在過去十年左右的時間裡，展現了大量正能量。

這家能量飲料公司在過去10年已創下傑出的平均年化報酬率47%，其中2025年報酬率達74%。但今年，股價開始遲滯，跌幅約25%，並徘徊在52週低點附近。

導致下跌的那些力量，是否是投資人應該擔心的事？還是這是買進高成長股票、在回檔時介入的機會？

圖片來源：Getty Images。

讓我們來看看。

能量是否即將改變？

Celsius 股價在過去一個月內的多數跌幅都已發生，或更精確地說，是在其於2月26日公布2025年第四季財報之後。也是在那個時期，美國對伊朗發動了攻擊，這導致整體市場下挫。

同時，公司公布的營收結果非常亮眼：營收年增117%至7.22億美元。其中大部分成長來自過去一年內對 Alani Nu 與 RockStar Energy 這兩個品牌的收購。公司亦上調調整後獲利86%至每股0.24美元。

然而，與收購相關的成本使全年獲利下滑44%至每股0.25美元。但不計入收購成本的全年調整後獲利則上升91%至每股1.34美元。

展開

NASDAQ：CELH

Celsius

今日變動

（-0.73%）$-0.25

目前價格

$34.08

關鍵數據

市值

$8.8B

日內區間

$33.10 - $34.14

52週區間

$32.36 - $66.74

成交量

205K

平均成交量

5.6M

毛利率

49.20%

股價下跌主要與兩個因素有關。一是股票估值偏高；在2025年底，市盈率（P/E）飆升至381。這源於Celsius在2025年股價上漲74%，當時市場對可能具有轉型意義的收購充滿樂觀。

第二，即便公司輕鬆超越預期，第四季財報公布後這份樂觀情緒也稍微降溫。投資人可能部分擔心，對兩項大型收購整合在短期內的可見度不足。

在財報電話會議上，管理層表示，預計在2026年上半年完成這兩個新品牌的整合後，毛利率將回到50%上下的區間。第四季公布後，毛利率降至47.4%。

或許是高估值，加上整合期間可見度不足，促使部分投資人獲利了結。

現在是買進時機嗎？

我認為這是一個很好的機會，可以在 Celsius 於這次轉型過程中重新設定（進行調整）之際進場。接下來兩個季度可能會受到整合的影響，除此之外還有持續的地緣政治緊張局勢；但在那之後，Celsius 應該會成為飲料產業快速成長這一細分市場中的重要角色。

估計能量飲料的成長率（CAGR）在現在到2033年間將達到8%。而透過對 Rockstar 與 Alani Nu 的收購，Celsius 目前擁有20%的市場份額。

此外，雖然它的市盈率仍然偏高，但這些新品牌所帶來的獲利能力，讓 Celsius 成為長期的相對便宜選擇。該股12個月遠期市盈率僅為22倍，而五年期的市盈率/成長比率（PEG）也只有0.34，因此它具有價值屬性。

華爾街對 Celsius 股票持樂觀態度。每股69美元的中位數目標價，意味著102%的上行空間。未來幾個月可能會有些波動，請持續追蹤股價，但也要留意：在不久的將來，Celsius 可能會突然起飛。