剛剛注意到今天加密貨幣市場動作中的一些有趣現象。儘管中東局勢緊張升級，我們仍看到全市場出現一些穩健的漲幅。比特幣徘徊在68.6k左右，以太坊則在2.1k，說真的，整體市場的動能值得關注。

真正的故事是地緣政治後果的反應有多麼遲鈍。傳統市場幾乎沒有受到影響——道瓊指數僅下跌140點，納斯達克甚至轉為正值，油價也遠低於大家預測的末日情景。布倫特原油收在78美元，WTI則在73美元。恐懼與現實之間的這種脫節正是推動加密貨幣上漲的原因。

我認為目前的情況是經典的“傳聞買入，消息賣出”反向運作。交易者在衝突升級前拋售持倉，現在又開始回補。停火的可能性也在發揮作用——市場預計到3月底和平的機率為46%，到4月底則為66%，這為風險資產提供了一些喘息空間。

在宏觀層面，我們得到的美國數據出乎意料的強勁。根據S&P Global的數據，2月製造業PMI從50.4升至51，ISM的數據同期從51.7升至52.4。這樣的經濟背景支持著當地緩解地緣政治噪音時，加密貨幣的上漲。

值得注意的是，機構投資者並未停止積累。MicroStrategy上週購買了超過3,000枚比特幣，而另一個主要持有者則買入了超過50,000枚以太坊。這些公司在加密貨幣持倉上已經遭受巨大損失，但他們仍在持續買入。這種信念很重要。

話雖如此，我還是要提醒不要將這看作是新牛市的開始。總有可能我們只是在“死貓反彈”。地緣政治局勢仍然脆弱，由風險偏好轉向的市場反彈可能會迅速逆轉，如果頭條新聞轉變的話。值得密切關注。