3800點“拉鋸”調倉正當時！醫療器械板塊“接力”行情將近？

這週大A在3800點玩起了「仰臥起坐」，行業輪動速度明顯加快；一個很明顯的例子就是半導體設備接連大漲，直接把前面火爆的「CPO」壓了下去。很多還在低位的板塊基本面已經發生變化，很值得調倉過去優化持倉——例如，資金已經開始「行動」的醫療器械。

第十一批集采剛剛官宣啟動，規則全面優化，「反內卷」訊號明確，醫療器械板塊基本面加速修復，行情很有希望接力走強。目前醫療器械指數ETF（159898）已持續3天「吸金」2700萬，近20天狂攬超1億，今日盤中微漲0.34%。

這勢頭，有點東西。

不少朋友可能會好奇，為什麼資金選擇抄底買入醫療器械？說白了，政策底＋業績底＋出海紅利三重共振之下，醫療器械的上行通道正在打開，而眼下正是埋伏的好時機。

1、 政策發力：從「價格內卷」到「比拼創新」

首先，這幾天醫藥圈的最大消息，莫過於**第11批國家集采文件的新提法——「穩臨床、保品質、防圍標、反內卷」。**這次集采10月21日開標，明確優化價差控制，避免「劣幣驅逐良幣」，勢必會對板塊形成一大催化。

我們舉個例子：

某心臟支架集采前價格1.3萬，集采後降到700元，雖然患者受益，但企業利潤被壓垮，創新動力不足。現在政策轉向「保品質＋鼓勵創新」，意味著醫療器械公司能騰出利潤空間搞研發，高端影像設備、手術機器人、AI輔助診斷這些「硬科技」直接受益。

2、 業績復甦：從「至暗時刻」到「拐點向上」

Wind顯示，**2025年中證醫療器械指數預計歸母淨利潤419.83億元，同比增速直接跳到+23.71%！**要知道，2023年行業利潤還是負增長，現在明顯過了「至暗時刻」。

更關鍵的是，下半年到明年，政策會持續「托底」：集采不再唯低價，創新藥械進醫保速度加快，設備更新貸款貼息支援。簡單說，醫療器械公司現在「既有錢賺，又有方向可拚」，業績反彈是大概率事件。

3、 出海：從「中國製造」到「全球品牌」

如果說政策和業績是「內功」，那出海就是醫療器械的「外掛」。現在中國醫療器械的創新，早就不是「山寨」了——聯影醫療的核磁共振設備賣到美國，邁瑞醫療的監護儀佔據歐洲70%市場，南微醫學的內鏡耗材在德國醫院成標配……2025年，多家器械公司海外業務增速已經超過國內，國際業務佔比甚至反超！

醫療器械各賽道龍頭企業2025H1海外業務增速高於國內

資料來源：各公司公告，Wind，國金證券研究所

可以說，中國器械公司在全球的成長空間非常廣闊，估值也正朝著美股創新器械公司逐步靠攏，空間非常大！

最近持續吸金的**醫療器械指數ETF（159898）**算是佈局醫療器械的一個優質選擇，因為標的指數對創業板＋科創板的醫療器械細分龍頭佈局很全面，雙板合計佔比超8成，很適合趁現在指數窄幅震盪的時候持有，埋伏下一輪主升。

作者：ETF金鏟子

（編輯：劉靜 HZ010）

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