最近在想一個問題，幣圈到底應該只做多，還是要學會做空？很多人覺得做空能在下跌時賺錢，這邏輯上好像沒毛病。但我越深入研究，越發現做多和做空根本不是平等的選擇。

先說做空看起來合理的那些理由。確實，行情有漲有跌，如果只做多就只能在上升時賺錢。做空讓你在下跌時也有機會。而且做空通常用合約，可以加槓桿，技能遷移成本低——你會技術分析預測漲，邏輯上也能預測跌。從這個角度看，做空好像是個完整的交易工具。

但這裡有個致命的問題。我查過比特幣歷史數據，從2013年到2021年那幾年，漲跌天數差不多各佔一半，可最後比特幣漲了350倍。這說明什麼？漲幅遠遠超過跌幅。你做多賺的時候能賺大的，虧的時候虧小的。但做空反過來，賺的時候只能賺小的，虧的時候虧大的。這種盈虧比的絕對懸殊，是做多永遠的優勢。

更絕的是，做空是個收益通縮模型。100塊做多，價格從1漲到50，你最後有5000。但100塊做空1倍槓桿，價格從50跌到1，你最後只有198。這差距有多大？做空即使加槓桿，也改變不了這個本質。

還有一點，加密貨幣還在早期，長期趨勢是上升的。做多是順大勢，做空就是順小勢逆大勢。不管短期賺了多少，都像在壓路機前面撿硬幣。

有人說，那我就在牛市做多，熊市做空不就完了？錯。做空的問題不會因為你只在熊市用就消失。盈虧比低、收益通縮、逆大勢，這些特性熊市也成立。做空就是毒藥，喝一半還是毒藥。

那如果真的很確定後市要跌呢？也不用非得做空。合理的做法是調整倉位。確定漲的時候七到十成倉位，確定跌的時候三成倉位，不確定的時候五成倉位。這樣上漲賺錢，下跌賺幣，進可攻退可守。

我的邏輯其實很簡單：既然做多的盈虧比更優，既然長期趨勢是上升，那為什麼要去碰做空這種收益通縮的東西？永遠做多，才是真正理性的選擇。