驚弓之鳥何時休？美伊衝突收斂即是潛伏時機所在——極簡投研

問AI · 美伊衝突轉向談判，如何影響全球能源安全？

美伊衝突已持續一個月，從當初的「斬首行動」到現在一邊打、一邊釋放談判訊號。「世界是個草台班子」再次被具象化。

俄烏和美伊，兩場衝突足以深刻改變全球能源格局和敘事邏輯，但正因為有了「變」，才有投資機會。

時隔四年，劇本重演

回看俄烏衝突和美伊衝突，細節雖然不一樣，但造成的影響和A股回饋卻是雷同的。

第一，俄烏衝突爆發當年的4月份之後，油價開始回落，而且當時油價走勢和現在，其結構是高度雷同的。

俄烏衝突嚴重衝擊歐洲能源安全，本次美伊衝突再次衝擊全球能源安全。

不過，從3月24日開始，美國方面就一直在頻繁釋放談判訊號，預示著這場中東地緣衝突，正在走向收斂。

第二，當年俄烏衝突後，全球新能源需求爆發，尤其是儲能，跟現在也幾乎一模一樣。

依照華鑫證券的觀點，本輪伊朗局勢升級已從傳統地緣衝突，演化為對全球能源供給體系的系統性衝擊，能源安全邏輯顯著強化，並成為新能源中長期定價主線。

所以，我們看到了2022年4月底由新能源板塊主導的大反彈，看到了近期鋰礦板塊的強勢崛起。

同樣的劇本時隔四年重演，所以我並不擔心後續的反彈。

驚弓心態何時休？

情緒波動主要源自資訊的邊際變化。美國把全球媒體當作「朋友圈」，放出各種消息做預期管理，所以搞得大家情緒持續緊繃。

但是要知道，超額收益的來源，大概三種路徑：資訊傳導、市場規律、產業認知。

普通投資者永遠在資訊傳導鏈末端，天生劣勢，你過於專注資訊上的變化，等於主動讓自己陷入被動的局面。

站在市場規律的角度，今年情緒週期是「從上而下」。也就是說，市場將迎來今年第一個情緒底部，市場每年有2-4輪情緒週期。

還有一個規律是年線支撐，歷史上上證指數在行情上漲窗口中，年線都是重要支撐位，幾個重大底部都在年線位置附近。這次上證指數也運行到了年線附近，相信依然會像以前一樣起到強支撐作用。

最後，站在產業認知的角度，前面我提了新能源的敘事邏輯被重塑，此外，還有很多產業認知的機會擺在我們面前。

1.商業航天。SpaceX的IPO疊加我們這邊奮力追趕的急迫性，商業航天部分個股近期有底部異動的跡象。

2.伊朗戰後重建。短期高油價可能導致全球經濟運行成本抬高，但中期戰後重建的邏輯，對我們的出口貿易何嘗不是潛在利好？

3.軍貿補庫存。不論是衝突參與方後續的軍備補充，還是其他國家未來的國防預算，對全球軍貿都是巨大的需求增量。近期軍工方向的陸地裝備分支出現了異動，大家要不要關注下？

此外，儲存晶片的高景氣窗口、創新藥的強勢財報等，都是非常好的產業選擇，而且這些方向並未偏離「十五五」規劃的主線。

（小二哥）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。

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