瑞銀繼續看多黃金：多重利多因素推動 金價年內仍有望刷新高

美東時間週一，瑞銀投資銀行預計，今年黃金和白銀的價格將創下新高，因為中東局勢的不斷緊張、油價的上漲以及實際利率可能下降的前景，都推動了市場對貴金屬的需求。

瑞銀貴金屬策略師喬尼·特韋斯（Joni Teves）表示，該銀行仍認為今年黃金價格將達到新高，而且中長期來看，價格有可能超過其預期基準水平。

特韋斯在關於瑞銀展望的報告中表示：“我們仍然認為（黃金）價格可以從當前水平回升，並在今年繼續創下新高。”

黃金需求仍然強勁

特韋斯指出，此次黃金上漲的推動因素依然穩定——主要得益於私人投資者和中央銀行需求的不斷擴大。在宏觀經濟和地緣政治不確定性加劇的情況下，黃金正逐漸成為核心投資組合配置的一部分。

特韋斯補充說，當前的市場整合為投資者提供了建立倉位的機會，因為市場似乎仍存在投資不足的情況。

她表示，如果金價回落至每盎司4000美元的水平，應被視為積累黃金持倉的好時機。

“即便美聯儲保持按兵不動，但如果通脹率上升，那也意味著實際利率會下降，”她解釋道，實際利率的定義是名義利率減去通貨膨脹率。

“如果美聯儲因經濟增長放緩而不得不降低利率，那將是實際利率進一步壓縮的場景，這對黃金來說往往是個看漲的信號。”

瑞銀還預計，儘管近期價格波動引發了黃金儲備可能被出售的潛在擔憂，但各國官方部門的需求仍將保持穩定。世界黃金協會的初步數據顯示，今年第一季度各國央行的購買量仍略高於去年同期水平。

特韋斯表示，**主權國家的購買已成為黃金重要的支撐力量，**能夠吸收供應、減少流動性並緩解宏觀經濟壓力期間的價格波動。他們預計，由宏觀因素驅動的投資者資金流動繼續主導金價短期價格走勢，而官方部門的需求則支撐著更廣泛的上漲趨勢。

她特別強調了亞洲市場樂觀的情緒，今年早些時候，中國的黃金交易所交易基金（ETF）出現了資金淨流入，同時實物需求也十分強勁。

白銀將追隨黃金走勢

對於白銀，瑞銀也維持了樂觀的展望，預計隨著供應短缺的持續以及投資者情緒的改善，銀價將與金價一同上漲。

特韋斯表示：“我們預計白銀價格將跟隨黃金價格一同上漲。隨著黃金價格不斷攀升，白銀價格也應會達到新高。”

瑞銀指出，由於投資者越來越將白銀視為具有更高風險收益比的替代投資選擇，因此白銀的表現可能會優於黃金。不過，由於其價格波動較大，投資者的持倉策略仍偏向戰術性。

瑞銀分析師指出，來自中國的強勁實物需求，包括補貨和投資性購買，應將繼續支撐市場情緒。

然而，如果全球經濟增速大幅放緩，工業需求的減弱可能會對白銀價格造成壓力。長期以來，由於庫存減少和來自中國、印度和中東的投資需求的支撐，白銀市場一直處於供不應求的狀態。

瑞銀集團再次確認了其年度目標：黃金價格為每盎司5600美元，白銀價格高於每盎司100美元。

今年1月下旬，黃金曾一度達到每盎司5600美元的創紀錄高位。但在伊朗戰爭爆發後，黃金價格明顯回調，目前的交易價格約為每盎司4730美元左右。而今年早些時候曾達到每盎司121美元歷史高位的白銀，目前的交易價格則高於每盎司86美元。

（來源：財聯社）