【風口研報】政策利好疊加產業端密集落地 “算電協同” 帶來綠電板塊發展新機遇

A股三大指數今日漲跌不一，截止收盤，滬指跌0.25%，深證成指跌0.47%，創業板指漲0.15%。滬深京三市成交額接近3.3萬億，連續五個交易日突破三萬億，但較昨日縮量近3000億。行業板塊多數收跌，非金屬材料、電網設備、電力板塊漲幅居前，稀土、航天裝備、能源金屬、航海裝備、互聯網電商、汽車服務板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量接近1400只，近百股漲停。

近日，國家能源局會同國家發展改革委、工業和信息化部、國家數據局印發了《關於促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》。其中提出，要加強算力設施項目布局規劃指導，將綠電使用占比作為重要參考指標；探索百萬千瓦級人工智能算力設施與配套能源系統協同建設，選擇具備條件的地區開展試點。力爭到2030年，人工智能算力設施的清潔能源供給保障能力和能源領域人工智能應用水平大幅提升，構建人工智能與能源雙向賦能、深度融合的發展新格局。

政策與產業雙輪驅動邏輯日益清晰。據多份研報綜合指出，“十五五”規劃綱要明確加快構建清潔低碳安全高效的新型能源體系，實施非化石能源十年倍增行動；國家能源局近期亦強調“以新能源為主體的新型電力系統建設提速”，叠加多地綠電交易量價齊升、容量電價機制在114號文後加速落地，綠色電力運營商盈利模式正從“電量型”向“電量+容量+輔助服務”三維價值重構。

光大證券表示，我們持續看好提升綠電消納的應用場景，包括“算電”及綠電制氫氨醇板塊；長期維度來看，產業趨勢明確，持續看好。財通證券研報觀點認為，该機制將電網調度邏輯由傳統的“源隨荷動”轉向“荷隨源動”，使算力設施成為可調節負荷資源，對構網型儲能配置及綠電消納穩定性提出更高要求，綠色電力系統價值進一步凸顯。

光大證券：持續看好提升綠電消納的應用場景

《行動方案》的推出是碳雙控目標下，對於應用場景提出的具體舉措。提升綠電消納水平、提倡使用綠色能源是趨勢，未來此類有望提升綠電消納的相關政策有望陸續推出。我們持續看好提升綠電消納的應用場景，包括“算電”及綠電制氫氨醇板塊；長期維度來看，產業趨勢明確，持續看好。

財通證券：綠色電力系統價值進一步凸顯

《行動方案》首次提出探索核電、氫能等能源以直連方式為算力設施供能，並鼓勵具備靈活調節能力的算力設施開展綠電直連；該機制將電網調度邏輯由傳統的“源隨荷動”轉向“荷隨源動”，使算力設施成為可調節負荷資源，對構網型儲能配置及綠電消納穩定性提出更高要求，綠色電力系統價值進一步凸顯。

招商證券：行業已進入政策落地與試點並行階段

AI大模型訓練驅動算力需求與能耗呈指數級增長，智能算力用能急劇攀升。“算電協同”目標下，算力需求激增下綠電成為算力低碳發展關鍵，不僅能夠有效彌補傳統電力供給的缺口，也為算力設施實現低碳、可持續發展提供了可行路徑。行業已進入政策落地與試點並行階段，“算優化電、電支撐算”多主體協同聯動應用場景豐富，建議關注核心受益標的。

華創證券：國產token的全球競爭力有望增厚我國2026-2030年綠電需求4%-33%

國產token的全球競爭力有望增厚我國2026-2030年綠電需求4%-33%。綠電展現出的低電價優勢為數據中心降本提供了有效途徑。此外，綠電的引入為數據中心突破傳統能耗指標瓶頸、匹配算力增長需求提供了可行的政策路徑。

中信建投：綠色電力運營資產價值重估具備可持續性

2026年一季度全國風電/光伏新增裝機同比分別增長28.6%、41.3%，綠電消納率提升至97.2%，配儲強制比例與跨省綠電交易機制加速落地；在新型電力系統建設提速背景下，綠色電力運營資產價值重估具備可持續性。

華泰證券：綠電板塊有望迎來估值修復

不管是綠電直連還是算電協同，都是可再生能源的價值重估。綠電板塊有望迎來估值修復，推薦風電、光伏等綠電產能高速增長的發電企業。

（本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切後果自負。市場有風險，投資需謹慎。）

（資料來源：東方財富研究中心）