特朗普團隊即將離京，他拿到了想要的嗎？

### 訪華收官，特朗普拿到了什麼？

5月13日，特朗普開啟時隔9年的再度訪華之旅。與此同時，中美經貿團隊正在韓國首爾舉行磋商，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰率團出席。

就在他啟程的同一天，中美同步發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，美方承諾暫停24%“對等關稅”，雙方宣布建立持續協商機制。 這是本輪訪華最重要的制度性成果。

已知成果清單

科技與供應鏈層面：
• 英偉達H200芯片有條件解禁：美國商務部已批准約10家中國企業購買英偉達H200芯片，包括阿里巴巴、騰訊、字節跳動、京東等頭部科技公司，單家企業採購上限為7.5萬顆；聯想和富士康獲准成為分銷商。

• 美國商務部2026年1月已將H200出口政策從"推定拒絕"調整為"逐案審查"，但仍設有嚴格條件：總處理性能（TPP）低於21000、DRAM帶寬低於6500GB/s，且對華出口總量不得超過同期對美出口總量的50%。

貿易與關稅層面：
• 美方暫停實施對華海事、物流和造船業301調查措施一年；

• 中方相應暫停反制措施，雙方繼續延長部分關稅排除措施；

• 中方承諾擴大農產品、能源、航空設備進口，以回應美方農業州和製造業的利益訴求。

航運與地緣層面：
• 中國部分商船獲准通過霍爾木茲海峽，緩解了該地區緊張局勢帶來的航運壓力。

一句話總結： 特朗普拿到了他最需要的——關稅暫停（給選民交代）、科技管制有限鬆動（給華爾街讓利）、以及一份看得見的貿易大單。但代價是"精準管控"而非"全面放開"，每一筆交易都要過美國的合規審查。

### 沃什今日起正式履職，美聯儲迎來"鷹派掌舵"

今天（5月15日），凱文·沃什（Kevin Warsh）正式接替鮑威爾，成為美聯儲第17任主席。 參議院以54票支持、45票反對的結果通過了提名。

他是誰？

• 56歲，哈佛大學法學博士、斯坦福大學公共政策學士；

• 曾任摩根士丹利併購部門執行董事，2006年以35歲之齡成為美聯儲歷史上最年輕的理事；

• 2008年金融危機期間是伯南克的核心幕僚，但堅決反對量化寬鬆（QE），是美聯儲內部的"鷹派旗幟"；

• 2011年離職後轉型為"實用貨幣主義"旗手，主張先QT（縮表）壓通脹，再降息；

• 雅詩蘭黛家族女婿，岳父羅納德·勞德是特朗普老友兼重要支持者。

他會立刻降息嗎？

大概率不會。

沃什在確認聽證中明確表態："我會依靠自己的判斷制定貨幣政策，不會聽從白宮的指示。" 同時，他提出的"實用貨幣主義"理論主張：先通過激進QT回收過剩流動性、壓制通脹，然後才能安全降息——這意味著他上任初期不會配合特朗普的降息訴求，反而要證明自己不是"白宮傀儡"。

更關鍵的是現實數據：4月美國CPI同比上漲3.8%，創2023年5月以來新高，而美聯儲的通脹目標仍是2%。 霍爾木茲海峽的緊張局勢推高了原油和汽油價格，進一步加大了通脹壓力。

市場預期： 沃什首秀大概率放鷹（至少先證明獨立性）， 6月FOMC或維持目前3.5%-3.75%利率區間 ， 下半年視通脹回落情況開啟降息通道。長線流動性回歸的大方向不變，但節奏會比市場預期的慢。

### 今天怎麼操作？三大核心邏輯

邏輯一：兌現日到了，“Sell the News”風險上升

今天特朗普離京，所有已知的聯合聲明和簽約成果都已經擺上台面。市場會進入"消化期"——利好兌現後，資金往往會搶跑獲利了結。

短期策略：落袋為安，不追高。

邏輯二：BNB強勢出逃，70%已是及格線

這幾天的行情中，BNB表現最為強勢，但我已經在高位出掉了70%的倉位。剩下的可以選擇全出，也可以選擇保留少量底倉——這取決於你對後續是否有更大利好的判斷。

邏輯三：沃什講話是下一個催化劑

• 如果沃什上來就放鷹（大概率事件），市場可能遭遇一波急跌 ，這是一個抄底機會

• 如果沃什意外放鴿，市場可能短暫沖高，別急著追，等回調，雙重利空叠加的"黃金坑"機會

特朗普離京（利好出盡）+ 沃什裝鷹（新利空打壓），這兩件事如果在同一天發生，很有可能砸出一個相當不錯的進場點位。耐心等待，機會總是留給有準備的人。