$HYPE 今天跳涨了18.9%。

但有趣的部分并不在于价格的变动本身。
而是在于现在围绕Hyperliquid形成的基础设施类型。
在过去一周：
> Coinbase 成为 Hyperliquid 的官方 $USDC 金库运营商
> 首个 $HYPE ETF（THYP）推出
> HIP-4 发布
> Hyperliquid 继续处理 >$41B 每周永续合约交易量
> 持仓未平仓量仍接近 ~$9B

共识仍然认为 Hyperliquid 是一个高增长的永续合约平台。
市场越来越将其视为金融基础设施。
这种区别很重要，因为交易所的市值倍数通常会随着时间压缩。
基础设施层的表现方式不同。
尤其当它们控制：
> 流动性
> 担保品
> 结算
> 执行
> 保留的交易资本
Hyperliquid 不再只是通过交易获利。
它开始通过交易者所处的环境获利。
这远远超过大多数交易所代币历史上所涵盖的类别。