Strategy 又開始動資本結構了。

Strategy 今日宣布，計劃回購約 15 億美元本金規模、2029 年到期的可轉換債券。

而市場最關注的一句是：

官方文件明確提到，
本次回購資金來源可能包括：

• 現有現金儲備
• ATM 增發融資
• 以及 —— 出售比特幣所得

這意味著：

市場一直默認“只買不賣”的 BTC 巨鯨，
第一次開始明確把「賣幣」寫進官方融資方案裡。

雖然目前並不代表已經賣出 BTC，
更像是為未來操作預留空間。

但對市場情緒來說，意義已經完全不同。

因為過去幾年：

Strategy 幾乎就是
“長期持有 BTC 信仰”的代名詞。

而現在，隨著債務結構調整、利率環境變化，以及公司融資壓力提升：

BTC 已經不只是信仰資產，
也開始變成資產負債表上的“流動性工具”。

根據公告：

此次交易預計將在 5 月 19 日前後完成；
完成後，公司剩餘未償還的 2029 年可轉債本金規模約約為 15 億美元。

簡單來說：

Strategy 正在從：

“無限加槓桿買 $BTC ”

逐漸轉向：

“開始管理槓桿風險”。