大多數人仍然認為策略的債務模型是魯莽的槓桿。

我認為市場開始更像是理解它為工程化的比特幣累積基礎設施。
回購15億美元的可轉換票據很重要，因為它減少了未來的稀釋壓力，同時在下一個擴張階段之前保持資產負債表的整潔。
這改變了機構對$MSTR 風險的看法。
Saylor不再像普通的上市公司那樣運作。
他正在逐步將資本市場本身轉變為比特幣收購引擎。
而且重要的是：
每次策略在高利率條件下成功再融資、重組或吸收債務，都增加了這個模型能夠超越一個周期存活的信心。
這就是為什麼比特幣在供應下降時仍然保持結構性緊縮的原因。
這個周期的持有者較少情緒化，機械性買家卻多得多。
$BTC ‌

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