最近一直在觀察市場動態，有些事情一直讓我心神不寧。大家都在討論是否會來一場大幅修正，說實話，數據開始讓我懷疑我們是否應該更密切關注。

讓我來分析一下我所看到的情況。CAPE比率——那是周期調整市盈率指標——目前剛好低於40。當我回顧歷史數據時，發現上一次達到這個水平是在網路泡沫破裂之前。這並不讓人感到安心，尤其是當你考慮到人工智慧股票在主要指數中的權重有多大。關於人工智慧的敘事非常吸引人，毫無疑問，但也有一個真正的問題：估值是否已經超越了現實。

不過事情是這樣的——沒有人能真正預測市場何時會崩潰。任何聲稱能預測的人，早已是世界上最富有的人了。我們能做的就是聰明地做好準備。而這意味著要尋找市場可能忽略的公司中的機會。

我一直在觀察一些被打擊嚴重的行業，製藥行業很有趣。以輝瑞為例。這隻股票近年來受到很大打擊，因為收入一直不穩定。表面看來，這看起來風險很高。但深入挖掘，你會看到不同的情況。公司正面臨一些專利到期的問題——Eliquis和Xtandi在未來幾年內將失去獨家權，但這已經被市場反映了。沒有受到足夠關注的是他們的管線。他們在腫瘤學和體重管理領域擁有一些重要資產，這些領域實際上正在增長。而且他們還在利用人工智慧來降低成本。

真正吸引我注意的是估值。輝瑞的預期市盈率是9倍，而醫療保健行業的平均是18.6倍。這是一個有意義的折扣。如果市場真的崩潰，尤其是如果由AI股票的波動引發，我預計輝瑞的表現會比大型科技股更好一些。如果市場沒有崩潰，這家公司也已經為從近期的困境中恢復做好了準備。

所以我的看法是：不管2026年市場是否真的會崩潰，持有基本面穩健、以合理價格交易的公司，都是明智的布局。這個不確定性是真實存在的，但如果你在正確的地方尋找，也會有機會。