我一直在關注這個Regencell Bioscience的情況，說真的，有些地方說不通。這支股票一年內漲了超過21,000%。這真是太瘋狂了。但當你深入了解背後的推動因素時，幾乎沒有任何基本面支撐。

Regencell專注於傳統中藥產品，針對多動症、自閉症和COVID-19治療。紙面上聽起來很有趣。但事情是這樣的——他們還處於商業化前階段，沒有任何收入，持續虧損，而且還沒有達到任何有意義的臨床里程碑。他們的市值約為128億美元。對於一家臨床階段的生技公司，幾乎沒有收入，也沒有重大臨床勝利？這完全脫離現實。

公司本身幾乎已經承認存在“重大疑慮”，是否能繼續經營下去。但股價卻持續上升。這明顯是空頭擠壓和純粹的市場動態，而非真正的商業基本面。這種投機性操作可能就像它上升一樣快地消失。

現在將它與輝瑞（Pfizer）做比較。是的，輝瑞過去幾年也不太順利。COVID產品線沒能像大家預期的那樣持續增長，專利到期（Eliquis是一個大問題），近期的批准也未能重新點燃增長。這些都是合理的批評。但我認為，輝瑞其實是更聰明的選擇，原因如下：

他們的管線實力確實強大。他們有MET-097i，一個GLP-1候選藥，已經在第二階段試驗中取得突破——顯示出比競爭對手更好的療效，副作用更少，且每月一次的用藥方案。他們現在正進入第三階段。還有PF-4404，一個腫瘤學候選藥。他們在2025年啟動了11個關鍵研究，並計劃今年再進行20個。這是真實的臨床動力。

成本管理也改善了他們的利潤率，部分是通過AI驅動的效率提升。估值看起來合理，預期市盈率為8.7倍，而醫療行業平均則是18.7倍。而且他們提供6.4%的股息收益率，並有51年的增長記錄。

Regencell是一個賭注。輝瑞可能很無聊，但這種無聊實際上能隨時間累積財富。你可以從管線中獲得臨床潛力，從股息中獲得下行保護，並且估值合理。這比追逐一支已經漲了21,000%、純粹靠炒作的股票，風險回報要好得多。