最近一直在关注石油和天然气钻探行业，2026年有一些有趣的布局正在发生。整个行业被分析师压得很惨——明年的盈利预估下降了74%——但如果你知道在哪里寻找，实际上也创造了一些机会。

事情的真正情况是：原油供应过剩压低了价格，运营商在支出方面变得更加克制，但天然气需求实际上正在积聚动力。液化天然气出口在扩大，人工智能的能耗在增加，各国也在认真对待能源安全。这在油价疲软时仍然创造了稳定的上游投资需求。

关于钻探股的特点是它们资本密集且波动性极大——尤其是海上公司。一场钻机爆炸或重大事故就能动摇整个行业，但这也是为什么与埃克森美孚等巨头签订的合同如此宝贵。它们提供了稳定性。

这里有三个值得关注的公司：诺布尔公司拥有41台钻机，与圭亚那的强合同锁定到2028年。市值约73亿美元，普遍预估显示盈利将增长73%。股价一年已经上涨97%。纳博斯更为多元化——在20多个国家运营，拥有先进的自动化技术。他们预计2026年的盈利将增长48.6%，同比上涨106%。然后是Transocean，拥有超深水专业知识，预计2026年的盈利将增长400%。

估值方面，行业的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）为13.7倍，实际上比标准普尔500的17.9倍合理得多。行业在Zacks排名的底部35%，通常意味着逆势投资者的机会。

国际扩张的故事是真实的——中东和拉丁美洲表现出韧性，签订的多年合同提供了更好的可见性。这有助于抵消北美页岩的周期性波动。如果你能承受波动性，值得关注这些公司直到2026年。