🔹 黃金剛剛徹底碾壓所有代幣化商品

50億美元和99.8%的市場份額。

代幣化黃金現在主導整個鏈上商品市場。白銀、石油和農產品代幣在同一圖表上幾乎沒有顯示。

🔹 市場細分

總代幣化黃金價值：50億美元。
所有其他代幣化商品合計：不到6000萬美元。
黃金在代幣化商品領域的份額：99.8%。

白銀代幣化約為2800萬美元。代幣化的iShares Gold Trust約持有1400萬美元。其他所有商品類別合計不到300萬美元。

🔹 為何黃金獨自領跑

黃金已經可以跨境自由流動。市場依賴紙質證書已經數十年，而非實物金條運輸。這使得黃金成為區塊鏈映射的自然選擇。

Tether XAUT 和 Paxos PAXG 只需將金庫所有權轉化為錢包餘額。石油、小麥、銅和鋰則不然。實物交付、質量分級和存儲物流仍未在大規模上解決。

🔹 增長曲線

2024年12月：代幣化黃金市值低於15億美元。
2026年5月：50億美元。

2026年初的一個月內，單月增長超過35%。當月鏈上轉移量超過130億美元。代幣化黃金在一個季度內的增長速度快於大多數加密貨幣行業一年的成長。

🔹 交易量說話更有說服力

2026年第一季度，代幣化黃金的現貨交易量達到907億美元。這個數字已經超過2025年的全年交易量。

2025年全年交易額達到1780億美元，比2024年增長了1550%。2025年第四季度的成交額超過1260億美元，超過五大傳統黃金ETF的合併活動。只有SPDR Gold Shares（GLD）季度交易量更高，達到3750億美元。

代幣化黃金現在是全球第二大黃金投資產品，按交易量計算。

🔹 兩大巨頭

XAUT 和 PAXG 合計控制了89%的代幣化黃金市場。

Tether XAUT 以約25億美元的市值領先，由存放在瑞士金庫中的超過375,000盎司LBMA認證黃金支持。這相當於超過12.7公噸的實物金屬。

Paxos PAXG 的市值約為20億美元，由紐約金融服務局監管。2026年初，PAXG的市場份額從36.8%升至41.8%。

Kinesis Gold（KAU）和Matrixdock Gold佔據剩餘大部分份額。前四名控制了幾乎97%的整個類別。

🔹 持有者情況

2025年，獨特錢包持有者增長近200%，新增約11.5萬用戶。這是去年增長速度的14倍。

包括黃金在內的代幣化資產，除穩定幣外，總市值已達340億美元，從2024年中期的不到30億美元攀升。美國國債在更廣泛的RWA市場中領先，市值達152億美元，但在商品方面，黃金以壓倒性優勢佔據主導。

🔹 監管打開大門

2025年7月通過的美國GENIUS法案，為穩定幣和代幣化資產提供了明確的法律基礎。歐盟的MiCA框架將代幣化黃金分類為資產參考代幣，要求100%實物支持和季度儲備審核。最終授權截止日期為2026年7月1日。

新加坡的Project Guardian推動機構代幣化，超過40家金融機構參與。華僑銀行推出GOLDX，一個在以太坊和索拉納上的代幣化黃金基金，面向機構客戶。

🔹 DeFi差距

只有5%的代幣化黃金供應實際進入DeFi協議。大多數持有者只是將代幣存放在錢包中，未用作抵押或產生收益的資產。

這5%是下一個前沿。當代幣化黃金完全整合到借貸和交易協議中，使用場景將從持有擴展到可編程貨幣。

🔹 三波浪潮

Grayscale定義了代幣化時間表。

第一波：穩定幣。已完成。

第二波：黃金和國債。目前快速擴展。

第三波：股票和私募信貸。預計2026至2027年，隨著監管框架成熟。

黃金支撐第二波。

🔹 預測

預計到2031年，全球黃金代幣化市場將達到389億美元，年複合增長率為54.66%。更廣泛的代幣化RWA市場到2031年可能達到18萬億美元。

這不是一個趨勢。這是在實時重建的金融基礎設施。

今天50億美元。到2031年38億美元。黃金引領著金融史上最大資產遷移。觀察錢包堆疊。

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