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以太坊金庫公司中，質押帳戶佔收入的60%

以太坊金庫公司報告的總收入中，質押佔60%，
根據由質押提供商Everstake於星期二發布的一項新研究，2025年在交易所上市的ETHUSD
。

這一發現與ETH金庫公司整體錄得的重大淨虧損形成鮮明對比。

質押貢獻ETH金庫收入的60%

在單獨報告質押收入的公司中，收益結果已成為一個關鍵的運營指標。例如，Bit Digital在2025年報告ETH質押獎勵達700萬美元，比去年同期增長287%。

Everstake表示，質押現在是“報告收入表現的主要貢獻者”。這一收益增長發生的同時，盈利報告中的淨虧損仍在持續累積。

已經擁有2025財年財務報告的金庫公司，總體在加密資產市場下跌的情況下，錄得淨虧損14.1億美元。一份特別報告顯示了這些虧損的程度。

Sharplink Inc的淨虧損為7.346億美元，收入為2810萬美元。
Bit Digital的淨虧損為8030萬美元，收入為1.136億美元。
BTCS Inc.的淨虧損為3340萬美元，收入為1650萬美元。
BitMine Immersion Technologies在截至2月28日的六個月內錄得90.2億美元的淨虧損。該集團的其他公司也錄得類似的大額虧損。

Everstake聯合創始人兼首席運營官Bohdan Opryshko表示，被動持有者正面臨結構性重新評估。他解釋說，收入現在主要來自積極使用的資產，而非僅僅持有，這一轉變被認為有助於維持公司的商業模式。

“那些積極管理資本的人現在成為新標準。這種管理不再僅限於標準協議的質押。它現在包括流動性質押、與DeFi借貸市場的整合，以及更高級的驗證者層策略，例如優化區塊構建和捕捉MEV，”他說。

Everstake的研究基於截至2026年5月，來自交易所上市的15家ETH金庫公司的監管報告和績效披露。

歷史上，DAT一直是公眾市場投資者接觸加密資產的唯一受監管途徑。然而，現貨以太坊交易所交易基金（ETF）已經取代了這一優勢，使收益成為主要的差異化因素。

在個人層面，許多DAT股份的交易折價於其持有的全部加密資產，這表明投資者行為正在轉變——投資者現在不再願意僅為被動曝光支付溢價。……簡而言之，質押已成為所有希望在2026年及以後保持相關性的DAT的結構性基礎，”該研究解釋道。

市場價值如此劇烈轉變，是否被動聚合器仍能存活，成為一個重大問題。