HYPE突破74美元創歷史新高，技術形態指向105美元目標位，但更關鍵的是其未平倉合約已升至35億美元，較年初14億美元翻倍。這一數據表明，HYPE的上漲並非單純由散戶情緒推動，而是伴隨著大規模、高槓桿的機構級資金入場。轧空效應（空頭爆倉1.26億美元）與資金費率持續正值，共同構成了一個典型的衍生品驅動型上漲循環。

Hyperliquid作為永續合約DEX龍頭，其99%手續費收入回購HYPE的機制，將協議收入（上月5790萬美元，已超以太坊）直接轉化為代幣買壓。這一“價值捕獲飛輪”在CFTC公開認可永續合約作用的監管暖風下，獲得了更強的叙事支撐。同時，美國HYPE ETF上市不足一月即吸金1.22億美元，顯示傳統資本通道正在打開，這與去年Eyenovia公司更名轉型、重倉HYPE的“幣股聯動”案例一脈相承，標誌著HYPE的資產叙事正從加密原生圈層向外滲透。
最值得關注的細節是“Assistance Fund”的回購在公開市場進行。這意味著巨額的協議收入轉化為持續的、透明的鏈上買盤，其力度與價格直接掛鈎。在未平倉合約創歷史新高的高風險環境下，這一機制既是價格下方的理論支撐，也可能在市場逆轉時因收入下降而削弱買盤，形成雙向放大器。當前漲勢的本質，是衍生品槓桿、協議基本面與新興機構渠道三股力量的共振。
6月1日，Hyperliquid原生代幣HYPE近5日累計上漲逾30%，價格一度突破74美元並創下歷史新高。分析指出，HYPE已突破經典牛旗（Bull Pennant）形態，上行目標位或指向105美元，較當前價格仍有約45%的上漲空間。
技術面顯示，HYPE在經歷5月下旬快速上漲後形成旗杆結構，隨後於三角形整理區間內完成蓄勢，並於近期放量突破上軌。按照牛旗形態測算，其理論目標價約為105.3美元，預計可能在6月至7月期間實現。$HYPE