Wintermute 警告比特幣底部尚不明朗，ETF 流出近 30 億美元

Wintermute 表示比特幣的最新下跌主要由美國機構投資者的拋售和ETF資金外流所驅動，而非 Strategy 小規模出售比特幣。該公司警告資金流入尚未回暖，尚難判斷市場底部。

• 主要重點：
• • Wintermute 表示交易所交易基金（ETF）資金外流，而非 Strategy 的 32 BTC 出售，導致比特幣跌破 62,000 美元。
• • 美國現貨比特幣ETF在10天內損失了 29 億美元，顯示機構需求疲軟。
• • Wintermute 看到 $62K 附近的積累，但表示需要新資金流入來確認底部。

Wintermute 看到比特幣早期積累但表示尚缺復甦確認

比特幣跌破 62,000 美元的急劇下跌，更多是由於機構資金流減弱，而非 Strategy 的象徵性出售 32 BTC，根據 Wintermute 的說法。

這家市場做市商表示，比特幣在一周內下跌約 14%，達到去年九月以來的水平。雖然 Strategy 的出售標誌著自 2022 年以來的首次比特幣處置，但 Wintermute 描述其規模為無關緊要。這個信號比交易量更重要，因為它發生在一個已經失去支撐的市場中。

Wintermute 表示，真正的壓力來自美國機構和現貨比特幣ETF贖回。該公司表示，其場外交易部門觀察到散戶投資者在追逐股票回報的同時出售加密貨幣。美國機構客戶在近期也轉為看空，而亞洲和歐洲則較為平衡。

ETF數據進一步印證了這一點。比特幣現貨基金從5月15日到5月29日連續10個交易日出現資金外流，為自推出以來最長的連續外流。期間總贖回約 29.7 億美元，5月的淨外流達到 24.3 億美元，為2026年以來最弱的月份。

跨資產表現第23周。資料來源：Wintermute

勞動報告進一步加劇市場壓力

Wintermute 表示，近期的疲弱反映出更廣泛的風險偏好受到考驗。美國就業報告好於預期，推升了國債收益率，並降低了近期聯邦儲備降息的預期。5月美國新增就業17.2萬，遠高於預期的8萬左右，而4月數據也從11.5萬修正為17.9萬。

其他數據也顯示通脹壓力依然存在。職位空缺升至760萬，為近兩年來最高水平，ISM服務業價格指數達到2022年8月以來的最高點。10年期國債收益率升至4.55%。

儘管如此，就業市場仍在數據表面之下承受壓力。失業救濟申請升至22.5萬，為2月以來最高，且連續第三個月宣布裁員，企業將人工智能列為主要因素。

股市也加劇了壓力。納斯達克下跌4.7%，標普500則錄得自3月以來的首次周度下跌。Wintermute 表示，隨著估值過高、發行增加和油價波動，人工智能交易似乎失去動能。

該公司還指出，6月12日 SpaceX 的市場首次亮相是風險偏好的一個重要考驗。強勁的配售可能穩定市場，而需求疲軟則可能預示更廣泛的疲憊。

Wintermute 表示，一些長期投資者已開始在當前水平附近積累比特幣，但尚未判斷為底部。沒有明確的資金流入跡象，加上宏觀經濟條件仍然艱難，該公司認為市場尚未確認持久的復甦。