Gate 研究院：BTC 橫盤等待方向，SEC 將推出代幣化股票創新豁免

加密市場全景

• BTC（-0.09% ｜ 現價 77,139.4 USDT）：BTC 在 7.6 萬–7.8 萬美元區間弱勢整理，24 小時漲跌近乎持平。技術面上，短線 RSI 約 48、綜合信號中性；1 小時布林帶上沿約 77,528 美元、下沿約 76,244 美元，現價夾在通道中部，上方 7.75 萬–7.78 萬 一帶仍有解套與獲利拋壓，下方 7.6 萬 附近承接仍需放量確認。衍生品端，Gate 資金費率為正，主動買賣比略偏賣，反彈仍缺一致性買盤。宏觀上，美債收益率上行、現貨 BTC ETF 單周淨流出約 10 億美元等敘事仍在壓制風險偏好；在美元偏強、債券承壓背景下，BTC 短期或維持偏弱震盪。

• ETH（+0.89% ｜ 現價 2,137.07 USDT）：ETH 近 24 小時波動收窄；2,150–2,200 美元一帶多頭上攻意願有限，每次靠近該區域易出現回吐。鏈上敘事方面，有巨鯨在約 2,120 美元均價加倉並借 USDT 加槓桿的消息，對情緒偏利多，但清算線較遠、單筆規模對全市場流動性影響有限。技術信號短期偏空，多周期均線仍呈修復壓力，長期邏輯依賴穩定幣結算與 DeFi 基礎資產地位；短線走勢高度跟隨 BTC 與宏觀風險偏好。K 線層面，2,200–2,250 美元為密集阻力區。

• 山寨幣：山寨端延續結構性、題材型輪動，全面擴散不明顯。24 小時漲幅榜前列多為槓桿/結構化代幣。DEX+CEX 現貨 24 小時量仍活躍，但近期大額清算事件頻發，尾部波動風險偏高。恐慌與貪婪指數 40（恐懼），該環境下中小市值易走出脈衝行情，需警惕流動性薄、拉抬急、回撤快的風險。

• 宏觀：5 月 18 日標普 500 指數跌 0.1%，報 7,403.05 點；道瓊斯指數漲 0.3%，報 49,686.12 點；納斯達克指數跌 0.5%，報 26,090.73 點。截至 5 月 19 日 09:30（UTC+8），現貨黃金每盎司暫報約 4,560 美元，近 24 小時跌幅約 0.5%。市場仍在避險需求與高利率預期之間反覆博弈，美元走弱對金價形成一定支撐，但美債收益率維持高位與中東局勢緩和預期，仍壓制黃金進一步上行，對加密市場風險偏好亦形成間接影響。

掘金熱門代幣

UP Unitas（+17.92%，流通市值 2,884.76 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，UP 代幣當前報價為 0.2459 美元，24 小時內上漲 17.92%。Unitas 是面向多鏈的合成美元 / 穩定幣基礎設施項目，在 Ethereum、BNB Chain、Solana 等網絡部署，核心方向是通過鏈上原生穩定資產與支付工具，降低跨境與 DeFi 場景中的摩擦成本；UP 為生態治理與價值協調代幣。

本輪上漲屬於 DeFi 穩定幣敘事在弱勢大盤中的獨立輪動。UP 流通市值適中，前期回撤後籌碼相對集中，增量買盤對價格的放大效應明顯。24 小時成交額放量不算極端激進，偏溫和推升。若穩定幣與 RWA 支付敘事回暖，仍有反覆活躍空間；需關注代幣解鎖節奏與全流通市值擴張帶來的拋壓。

CFG Centrifuge（+13.07%，流通市值 14,744.94 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，CFG 代幣當前報價為 0.2999 美元，24 小時內上漲 13.07%。Centrifuge 是 RWA 賽道的頭部協議之一，致力於將鏈下信貸、應收賬款等資產代幣化並引入 DeFi 流動性池；CFG 為網絡治理與質押代幣，與生態 TVL 及 RWA 資金流入深度綁定。

本輪上漲與 RWA + 利率環境主題共振。美債收益率走高背景下，鏈上收益型 RWA 資產的關注度上升，Centrifuge 作為老牌項目具備品牌與資金沉澱優勢。CFG 近 24 小時成交額量價配合尚可。短線若宏觀利率預期邊際緩和，RWA 板塊或繼續獲存量資金配置；反之若風險資產承壓，CFG 亦難獨善其身。

INJ Injective（+12.94%，流通市值 45,593.51 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，INJ 代幣當前報價為 5.197 美元，24 小時內上漲 12.94%。Injective 是可互操作的 Layer-1 區塊鏈，專注構建高性能 DeFi 與 Web3 金融應用，提供訂單簿、衍生品等開箱即用模塊；INJ 為原生 Gas 與治理代幣，生態涵蓋 DEX、永續合約等。

本輪上漲體現為公鏈 DeFi 龍頭的估值修復。在 BTC 橫盤、山寨整體跟漲乏力的環境下，INJ 憑藉生態完整度與衍生品活躍度，成為資金輪動對象之一；流動性深度優於小市值標的。若 Injective 生態交易量持續回升，INJ 仍有趨勢延續可能；需警惕大盤迴撤與解鎖拋壓帶來的同步回調。

Alpha 解讀

SEC 撤銷執法和解禁言令，加密執法透明度預期升溫

SEC 撤銷沿用數十年的執法和解禁言令（gag rule）。此前，公司在與 SEC 達成執法和解後，往往被限制公開討論指控細節或為自己辯護；新規意味着當事方在和解後不再必須保持沉默，可對和解條款、事實爭議與監管口徑進行公開回應。

這是執法程序層面的制度性調整，有利於重塑加密監管敘事。對被 SEC 起訴或和解的項目方而言，公關與輿論戰空間擴大，市場信息不對稱有望下降；從中長期看，也可能強化外界對執法行動的外部監督，影響後續合規成本與和解即認罰的市場解讀。

SEC 擬本周推出代幣化股票創新豁免，區塊鏈證券或邁向 24/7 交易

SEC 最早將於本周發布針對代幣化股票的創新豁免框架，允許在合規平台上交易區塊鏈版本的證券。討論焦點包括：24 小時 / 7 天交易、由 T+2 向即時或近即時結算演進、碎股（fractional shares）降低散戶門檻，這有利於加速華爾街向鏈上基礎設施遷移、推動證券代幣化與相關 DeFi 應用。

若規則路徑清晰落地，影響範圍將偏全市場 + RWA / 證券代幣化賽道。傳統券商、交易所與清算機構或加速試點鏈上結算；24/7 交易可能改變流動性分布與做市風控框架，提升對合規公鏈與金融基礎設施的需求。短期仍以預期交易為主，具體豁免範圍、試點名單及與現行證券法、ATS、清算體系的銜接尚待細則。

通脹升溫疊加美伊僵局，美債收益率走高壓制風險資產

宏觀主線集中在通脹與利率預期再定價。市場討論 4 月 CPI 等數據偏熱，疊加中東局勢，美伊談判僵局、霍爾木茲海峽與能源供應擔憂，推動美元指數與美債收益率上行；10 年期美債收益率一度觸及 2025 年 2 月以來高位附近，黃金等貴金屬走弱。同期，伊朗方面稱已通過巴基斯坦向美傳遞最新方案，但雙方核心訴求仍難調和，地緣溢價與通脹擔憂並存。

對加密市場而言，這是典型的宏觀風險偏好收縮傳導。利率預期抬升，無風險資產吸引力上升，高波動風險資產估值承壓。BTC 自約 8.1 萬美元回落至日線支撐 76,285 美元一帶，且回撤時現貨拋壓主導、期貨 OI 相對穩定，並非典型槓桿連環爆倉行情，但多頭倉位已回升至接近 1 月水平，尾部回撤風險較大。在此環境下，監管單項利好容易出現利好兌現、漲不動的特徵；交易上宜降低槓桿、關注利率路徑與油價是否進一步推升通脹預期。

參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/

• Gate,https://www.gate.com/trade/ETH_USDT

• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/

• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data

• Reuters, https://www.reuters.com/world/middle-east/no-deal-no-exit-how-us-iran-standout-risks-fresh-conflict-2026-05-18/

• CMC, https://coinmarketcap.com/community/articles/6a03707da61dfd5ee6bdad80

• Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-18/sec-is-said-to-ready-plan-for-trading-crypto-versions-of-stocks

Gate 研究院是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平台，為讀者提供深度內容，包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。
免責聲明 加密貨幣市場投資涉及高風險，建議用戶在做出任何投資決定之前進行獨立研究並充分了解所購買資產和產品的性質。 Gate 不對此類投資決策造成的任何損失或損害承擔責任。