21Shares 看好主动式加密投资产品：ETP 市场正迈向新阶段

加密投资产品逐步走向主动管理

（来源：iShares）

加密资产管理公司 21Shares 认为，随着数位资产市场逐渐发展，投资产品的型态也正在转变。与过去以追踪价格为主的基金不同，未来市场可能会更偏向 主动式管理的交易所交易产品（ETP）。

公司总裁 Duncan Moir 在接受访问时表示，加密资产仍处于早期发展阶段，因此非常适合通过主动策略进行投资管理。

他指出，公司目前的投资方法结合了多种策略，包括：

• 个别资产的基础研究

• 量化投资模型

• 自上而下的市场判断

通过这些方法，团队能在资产配置与风险管理上做出更灵活的调整。

投资团队持续扩张

为了支援更多复杂的投资产品，21Shares 近年也扩大其投资与交易团队。Moir 表示，公司已引入具备不同市场经验的专业人士，包括：交易策略专家、投资组合管理人，以及量化分析师，并通过建立完整的投资团队，21Shares 希望能推出更多具备主动管理能力的产品。

主动式 ETF 市场快速成长

主动式投资产品的市场规模其实已在全球快速扩大。根据 Morningstar 与 Goldman Sachs Asset Management 的统计，截至 2025 年底，全球主动式 ETF 的资产规模已接近 1.8 兆美元，也显示投资人对于更灵活的投资策略需求正在增加。

与 FalconX 整合加速产品开发

在产品创新方面，21Shares 也正与交易平台 FalconX 进行整合。FalconX 在 2025 年 10 月完成对 21Shares 的收购，这项合作预计将加快新产品的开发速度，特别是更复杂的加密投资工具。

美国与欧洲投资需求差异

Moir 表示，不同地区的投资人对加密 ETP 的需求其实存在明显差异。

美国市场

投资需求主要集中在大型加密资产，例如：Bitcoin、Ethereum

欧洲市场

欧洲机构投资人则更关注新兴加密资产、应用层项目，不仅限于基础区块链。

这种差异部分来自于欧洲市场较成熟的投资者结构，许多机构早已持有 BTC 与 ETH，因而开始寻找新的配置机会。

新产品：连结比特币策略收益

在产品创新方面，21Shares 近期也推出新的交易所交易产品。该产品与公司 Strategy 的优先股 STRC 挂钩，让投资人可以接触到与其比特币资本策略相关的高收益资产。

Moir 表示，该产品在多个地区推出后都获得了不错的初期需求，显示市场对 收益型加密投资工具 的兴趣正在增加。

加密 ETP 正从被动投资转型

随着市场逐渐成熟，加密 ETF 与 ETP 的设计也变得更加多样化。

其中一个重要发展方向是 质押（staking）收益。

例如：

• Grayscale 在其 Ether 相关 ETP 中加入质押功能

• BlackRock 推出包含质押机制的以太坊产品

BlackRock 在纳斯达克上市的以太坊产品首日交易量达到 1550 万美元，显示市场对这类结合收益机制的产品具有兴趣。

（来源：iShares）

投资产品推出的三大评估标准

在设计新产品时，21Shares 主要依据三个因素进行评估：

1. 内部研究成果

2. 机构客户需求

3. 市场未来趋势

Moir 表示，通过这些评估，公司有时会推出针对单一资产的产品，也可能设计更具主题性的投资方案。

比特币与黄金的组合策略

21Shares 另一个代表性产品是比特币与黄金结合的 ETP。该产品已经运行约四年，近期也在伦敦市场进行跨上市。

Moir 认为，从投资组合角度来看，将比特币与黄金放在同一策略中具有合理性，因为两者能够提供 资产分散效果，并在风险调整后带来较具吸引力的回报。

总结

随着加密市场逐渐成熟，投资工具也开始从单纯追踪价格转向更复杂的策略型产品。21Shares 认为，主动式管理的 ETP 将成为未来加密投资的重要方向，通过收益机制、资产配置与多元策略，为投资人提供更灵活的投资方式。随着机构资金持续进入市场，加密金融产品的设计也可能朝著更接近传统资产管理模式的方向发展。