比特币若在价值储存市场持续扩张，长期价格或上看 100 万美元

比特币长期潜力仍被低估

资产管理公司 Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matt Hougan 近期再次提出对 Bitcoin 的长期价格预测。他认为，如果从全球价值储存资产（Store of Value）市场的角度分析，比特币未来价格达到 100 万美元 并非不可能。

在一份名为《How Bitcoin Gets to $1 Million》的投资备忘录中，Hougan 指出，许多投资者低估了比特币的潜力，主要原因在于忽略了整个价值储存市场长期以来的扩张速度。

全球价值储存市场规模已接近 38 兆美元

（来源：Matt_Hougan）

Hougan 在分析中指出，目前全球的价值储存市场规模接近 38 兆美元。其中：

• 黄金市场：约 36 兆美元

• 比特币市场：约 1.4 兆美元

换句话说，比特币目前在整个市场中的占比仍不到 4%。如果比特币要达到每枚 100 万美元的价格，理论上需要取得 超过一半的市场份额。Hougan 认为仅用目前市场规模来推算未来价格，可能会低估潜在成长空间。

未来十年市场可能突破 120 兆美元

如果价值储存市场延续类似的增长速度，Hougan 预估在未来十年内，整体市场规模可能达到 约 121 兆美元。在这样的情境下，比特币即使只取得 约 17% 的市场份额，理论价格也可能达到 100 万美元，比特币不需要完全取代黄金，只要持续提升市占率，就有机会支撑更高的价格水平。

机构资金正在进入比特币市场

Hougan 也指出，加密市场近年的发展为这种情境提供了一些支持因素。

例如几年前，美国市场尚未出现比特币现货 ETF，而机构投资者的参与程度也相对有限。但如今情况已出现明显改变：

• Spot Bitcoin ETF 成为历史上成长最快的 ETF 类型之一

• 机构投资者开始配置比特币资产

• 大型基金与机构逐步增加持仓

他提到，包括 Harvard Endowment 与 Abu Dhabi sovereign wealth fund 等机构，都已对比特币建立投资敞口。

投资配置比例也逐渐提高

除了机构参与增加之外，比特币本身的市场特性也在发生变化。Hougan 表示，比特币的长期波动率近年逐渐下降，这使得一些专业投资者开始提高配置比例。过去市场普遍建议的配置比例大约在 1% 左右，但现在部分投资组合开始考虑 5% 左右的配置，这种变化显示，比特币正逐渐从高风险投机资产转向长期配置资产。

仍然存在不确定性

尽管对长期前景持乐观态度，Hougan 也指出这些预测仍然存在风险。例如：

• 价值储存市场未必能保持过去的成长速度

• 比特币未必能持续提升市场占比

如果未来市场对政府债务或法币贬值的担忧加剧，对替代价值储存资产的需求可能进一步提升。

总结

若将比特币放在全球价值储存市场的长期演变中观察，其潜在成长空间仍然相当可观。随著市场规模持续扩大、机构资金逐步进场，以及资产配置观念的转变，比特币在整体市场中的角色正逐渐提升。虽然未来仍存在市场成长速度与市占率变化等不确定因素，但若当前趋势持续发展，比特币在全球资产配置中的地位与价格上限，仍可能在未来十年出现显著提升。