Gate 研究院：加密期权大宗交易偏空行情，原油波动率自高位下降约 38%，卖方策略溢价有优势

期权市场动态

最新数据显示，BTC 隐含波动率（IV）维持在 51% 附近，ETH IV 维持在 74% 的相对高位；传统资产方面，黄金波动率指数约 41.9%，原油波动率指数约 89.35%。从分位水平来看，BTC、ETH 的 IV 虽有小幅回落，但仍处于约 80% 以上的高分位区间；而黄金与原油的波动率指数则自前期高位分别回落约 14% 与 38%，显示期权市场对宏观与地缘风险的极端波动预期有所降温，但整体定价仍处在历史相对高位区间。

最近一周 BTC skew 先从中性偏多（约 -5）快速下探至 -10 以下，显示短期市场集中买入 Put 做下行保护、情绪一度恐慌；随后 skew 又快速修复至 -6 附近，说明避险需求缓解、市场回归中性偏多结构，整体更像一次短期事件驱动的下跌冲击，而非趋势性转熊。

当前 GEX 期限结构呈现明显“前端集中、远端平缓”的特征：3 月 27 日附近出现约 500万的巨大正 GEX 峰值，说明短期做市商处于强正 gamma 状态，价格更容易被“吸附”在该执行价附近、波动被压制；整体来看，短期偏震荡、难有趋势行情，关键锚点在 27 日到期附近，随着到期临近或结束，gamma 支撑消失，后续波动可能重新放大。

大宗交易结构

最近 24 小时 BTC 与 ETH 期权市场中，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：

• BTC：买 BTC-27MAR26-70000-P，卖 BTC-27MAR26-65000-P，共成交约 525 BTC，权利金净支出约 43 万美元。

• ETH：买 ETH-25DEC26-1700-P，卖 ETH-25DEC26-3200-C，共成交约 15,000 ETH，权利金净收入约 1.1 万美元。

期权组合策略可使用 Gate 平台推出的组合下单策略工具进行交易。

平台更新

Gate 正式上线黄金与原油期权，开启多资产期权交易新时代。在已支持 11 种加密资产期权的基础上，首次引入传统资产标的，为用户提供更多跨市场波动交易机会。黄金期权标识 XAUT，原油期权标识 XTI。在全球宏观波动加剧的背景下，黄金与原油作为核心大宗资产备受关注，其期权为交易者提供了新的波动交易与风险管理工具。

期权交易入口：https://www.gate.com/options/BTC_USDT