华盛顿的两党合作正积极推动限制由商品期货交易委员会（CFTC）监管的预测市场用于体育博彩和赌场式合约的使用，这加剧了对这些平台的更广泛监管行动。此举是在立法者权衡潜在创新与消费者保护以及各州博彩权利的背景下进行的。
据《华尔街日报》报道，参议员亚当·希夫和约翰·柯蒂斯预计将在周一公布一项措施，禁止在由商品期货交易委员会（CFTC）监管的预测市场上列出体育博彩和其他赌场式合约。该法案的起草者认为，此类活动应由州级监管，而非联邦监管。“犹他州的许多年轻人正暴露在成瘾的体育博彩和赌场式游戏合约中，这些应由州政府管控，而非联邦监管机构，”柯蒂斯对《华尔街日报》表示。
在相关发展中，希夫已提出“死亡赌注法案”，旨在禁止由CFTC监管的预测市场列出与战争、恐怖主义、暗杀和个人死亡相关的合约。该法案文本于3月10日公布，代表了对同一政策冲动的更有针对性的扩展，即即将推出的两党措施。
对于关注更广泛监管动向的读者来说，预测市场的态度演变与在地缘政治动荡背景下重新关注内幕交易问题以及国会对限制与波动事件相关市场的兴趣增长相交织。
主要要点
立法者正准备一项两党法案，禁止由CFTC监管的预测市场列出体育博彩和赌场式合约，预示着联邦监管可能收紧。
参议员约翰·柯蒂斯将此举描述为保护州对赌博政策的主权，而希夫的“死亡赌注法案”则针对与战争、恐怖主义、暗杀和个人死亡相关的合约。
体育相关合约在预测市场平台上的交易活动占据主导地位，Dune数据显示，Polymarket每周的名义交易量中近一半来自体育合约，Kalshi的体育合约也占据了绝大多数。
CFTC的活动正在加快，包括一份员工咨询意见，将事件合约归类为一种金融资产类别，以及一份可能重塑《商品交易法》（CEA）适用范围的高级公告。
俄亥俄州和内华达州的司法与监管动态显示联邦权威与州博彩法律之间的持续摩擦，为运营商和用户创造了一个快速变化的风险环境。
两党合作的预测市场目标
据消息人士介绍，即将推出的法案将是一项两党合作的倡议，禁止在属于CFTC监管范围的预测市场上列出体育博彩和“赌场式”合约。如果通过，该提案将在预测市场平台正扩展到娱乐和体育相关合约、超越传统政治和时事的同时，增加一项重要的联邦限制。柯蒂斯指出，目标是将某些活动控制在州范围内，同时减少对被立法者视为有害或成瘾产品的暴露。
希夫提出的“死亡赌注法案”也持类似限制立场，但范围更聚焦于与致命人类事件相关的合约。这些措施的结合反映出政策制定者在预测市场、风险与公共政策交叉点上的更广泛转变。希夫办公室已公布法案文本，预计该提案将影响未来联邦立法议程中关于这些市场的讨论。
监管推动超越国会
除了立法提案外，近期预测市场的监管环境也在加强。负责监管Polymarket和Kalshi等指定合约市场（DCMs）的CFTC，于3月12日发布了一份员工咨询意见，将事件合约归类为“金融资产类别”。同时，机构还发布了一份《高级公告征求意见稿》，征求公众对《商品交易法》（CEA）如何适用于预测市场的意见，暗示可能对监管框架进行重大改革。
这些举措反映出在联邦与州权力之间的更广泛争论。虽然CFTC主席迈克尔·塞利格曼曾表示预测市场属于联邦管辖范围，但下级法院已开始质疑这一说法。俄亥俄州一项早期裁决认为Kalshi未能证明CEA会优先于俄亥俄州的体育博彩法律，也未证明其合约属于CFTC的专属领域。另据报道，内华达州一名法官暂时禁止Kalshi提供体育、选举和娱乐事件合约，为期14天，理由是可能违反州博彩法规。
因此，监管环境融合了规则制定、司法对预占的审查以及立法行动，为运营商在产品设计、合规和潜在退出或转型方面带来了复杂背景。Kalshi和Polymarket仍在CFTC监管下作为DCMs运营，但持续的法律和政策斗争带来了显著的不确定性。
体育市场推动交易量和关注度
尽管政策成为焦点，但预测市场的经济动力仍主要来自快速变化的事件合约，尤其是在体育领域。Dune Analytics的数据突显体育博彩在主要平台上的主导地位。Polymarket的每周名义交易量中，体育合约占比约47.7%，而Kalshi的体育相关合约则占其每周活动的约78.8%。按原始数字计算，体育博彩为Polymarket贡献了约12亿美元的每周名义交易额，为Kalshi贡献了约26亿美元。
对投资者和用户而言，这种集中度至关重要。若监管收紧限制体育相关产品，可能会大幅减少流动性，改变价格发现机制，并将用户兴趣转向其他类别或完全退出预测市场。运营商可能会通过调整产品线、加强风险控制或寻求更多州级许可证来在更明确的法律范围内保持一定的活动。
法院和监管机构强化州与联邦的界线
联邦监管与州级博彩法律之间的紧张关系随着法院的裁决而加剧。俄亥俄州的裁决表明，联邦预占可能不像某些监管圈所声称的那样确定，而内华达州对Kalshi的临时禁令则显示，州监管机构可以有效暂停或限制触及本地博彩法规的活动。这些裁决尚未解决政策争论，但提供了法律和监管转折点可能影响美国预测市场走向的线索。
与此同时，CFTC的最新动作——包括咨询意见和公开征求意见——表明该机构意在成为塑造允许范围的核心角色。市场参与者应密切关注该机构如何平衡创新与消费者保护，以及法院如何继续解释联邦监管与州博彩法律之间的关系。
未来走向及其意义
这一不断发展的局势对预测市场的交易者、开发者和投资者具有明确影响。如果国会通过限制CFTC监管市场中体育博彩和赌场式合约的法案，流动性和产品多样性可能会缩减，用户可能转向州监管场所或其他平台，提供更有限的产品。相反，持续的监管和司法审慎可能会保留预测市场在信息市场、研究和对政治及非政治事件的对冲中的更大作用，尽管规则会更为严格。
随着立法者准备推出两党措施，以及CFTC的规则制定和法院裁决的推进，行业参与者应为政策持续变化做好准备。最终结果可能影响资金流动、平台策略，以及预测市场从新奇走向成熟金融基础设施的速度。
读者应关注即将出台的法案内容、委员会行动及任何修正案，以及CFTC的规则制定时间表和相关法院判决。未来几个月政策、法律与市场动态的交汇，将决定美国预测市场的运营格局。
与此同时，市场对监管信号的敏感度依然很高，投资者应为流动性和产品供应的变化做好准备。
