跌破 60K 美元的潜在比特币崩盘可能将复苏推迟至 2027：数据

比特币（BTC）已失去所有3月的涨幅，目前在月度图表上下降了1.40%，在2026年第一季度下降了24.6%。比特币的长期表现与BTC的深度回调周期相符，该周期可能会持续到2026年底，许多分析师预计价格将再下跌40%。

这种情况将比特币的复苏推迟到2027年第二季度，因为比特币价格的较大下跌往往需要更长的时间来恢复。

比特币回调深度延长了恢复时间

Ecoinometrics的数据表明，回调深度与恢复持续时间之间存在明显的联系。每额外10%的下降，历史上大约会增加80天以恢复之前的高点。

在当前48%的回调情况下，完整的恢复周期预计将在2025年10月的126,000美元峰值后接近300天。

比特币回调分析基于修正深度。来源：Ecoinometrics

目前，大约已经过去了172天，如果周期低点已经确认在60,000美元，则还剩下大约125到130天。然而，周期低点可能尚未触及，BTC在接下来的几周可能面临进一步的下行。

比特币综合市场指数（BCMI），该指数将市场价值与实现价值（MVRV）、净未实现利润/损失（NUPL）、已花费输出利润比率（SOPR）和市场情绪结合在一起，目前接近0.27。

这一水平显著高于自2018年以来每次主要下跌周期底部的0.15阈值。

比特币综合市场指数。来源：CryptoQuant

在2018年周期中，当比特币从20,000美元跌至3,100美元时，BCMI达到了0.15。在2020年，当价格为5,100美元时，该指数降至0.147。类似地，在2022年11月，当BTC在15,880美元形成周期低点时，BCMI降至0.12。

由于该指数相对于这些历史底部区域仍然偏高，2026年向0.15的移动可能需要BTC价格的进一步下行。这种情况与BTC的深度投降阶段一致，与之前的周期重置一致。

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更深的BTC低点将恢复窗口延长至2027年第二季度

加密交易员Ardi指出，鲸鱼与散户之间的delta自2024年10月以来达到了-22.13的最激进卖出水平。图表显示，BTC价格跌破了一条上升趋势线，而底层资金流动显示大型参与者的持续分配。Ardi表示，

“大型玩家在这个结构中卖出的力度超过了18个月以来的任何时候。这并不意味着价格必须立即崩溃。但这确实意味着这个水平正在受到真实卖压的考验。”

比特币价格，鲸鱼与散户delta。来源：X

从流动性角度来看，CMCC Crest的管理合伙人Willy Woo概述了BTC价格的类似弱点。Woo上个月准确预测BTC将在3月反弹至70,000美元中间区域，然后随着“更广泛的市场环境严重看跌，现货和期货流动性恶化”而与看跌趋势保持一致。

从周期的角度来看，Woo预计在确认底部形成之前会有更深的重置。Woo将40,000美元到45,000美元的区间视为典型的熊市底部，时间偏向于第四季度结束看跌阶段。

该框架将更强的看涨动能的回归放在2027年初。

比特币流动模型，作者：Willy Woo。来源：X

如果比特币的下跌延伸至40,000美元到45,000美元的区间，从126,000美元的峰值回调将加深到大约64-68%的历史最高点。根据Ecoinometrics的模型，额外的下行将显著延长恢复时间线。

在60%以上的回调情况下，总恢复期历史上通常扩展到从周期峰值起大约440天。在这种情况下，可能的重新夺回之前的历史最高点预计将在2027年第二季度之后。

需要注意的是，这些时间线基于历史回调模式，并不代表预测。当前的宏观经济条件也可能改变这一恢复路径。

Kobeissi Letter指出，降息现在预计要到2027年12月，2027年3月有51%的可能性加息。这一意外发展可能会影响比特币相对于过去周期的恢复速度。

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