美国劳工部提议将 401(k) 计划向加密货币开放。以下是这对 7.7 万亿美元退休储蓄意味着什么。
美国劳工部已提出一项可能重塑美国退休投资格局的规则。
该提案在周一发布，旨在明确诸如私募股权和加密货币等另类资产如何进入 401(k) 计划。此举是在唐纳德·特朗普总统签署的一项行政令之后提出的。
在全美范围内，401(k) 账户中大约有 7.7 万亿美元的退休储蓄。即便是配置比例的小幅调整，也可能向数字资产市场输送数百亿美元的资金。
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该指引为计划受托人制定了结构化流程。
根据该提案，受托人必须在纳入这些资产之前，客观评估诸如表现、费用、流动性、估值以及复杂性等因素。遵循所述流程的受托人将获得安全港（safe harbor）保护，免于遭受诉讼。
劳工部强调，该规则并不指示提供方如何进行投资。相反，它为他们做出详尽且有充分文件支撑的决策提供了框架。
该提案出台之际，最高法院正准备审理一宗相关案件。
一名前 Intel 员工在 2019 年起诉了计划受托人，称他们通过投资对冲基金和私募股权做出了不谨慎的决定。该案的结果可能对受托人如何处理另类投资产生更广泛的影响。
在决定是否最终确定该规则之前，劳工部将举行为期 60 天的公开征求意见期。法律专家指出，该提案涵盖 160 多页，体现了所涉问题的复杂性。
美国劳工部刚刚提议将 401(k) 计划向加密货币开放。
7.7 万亿美元的退休储蓄。即便只有 1% = 770 亿美元流向加密货币……这超过了比特币 ETF 在其整个首个交易年里累积的规模的两倍多。
关键点是？他们在 47%……
— Whale Factor (@WhaleFactor) March 31, 2026
主要金融参与者对这一举措表示欢迎。黑岩（BlackRock）作为全球最大的资产管理机构，管理规模超过 14 万亿美元，对这一方向表示赞赏。
Apollo 首席执行官 Marc Rowan 称这对改善美国人的退休结果而言是一个具有意义的步骤。SEC 主席 Paul Atkins 也表达了支持，表示更广泛参与长期投资是优先事项。
并非所有人都认同这一观点。参议员 Elizabeth Warren 批评该提案，认为在市场不稳定的时期，它让退休储蓄暴露于高风险资产之下。
金融学教授 Henry Hu 承认，该规则的深度表明对费用担忧的认真对待，但他表示如果能更多关注近期的估值和流动性问题会更好。
法律分析师敦促对预期保持谨慎。
Mayer Brown 合伙人 Erin Cho 指出，该规则不会为加密货币或私募股权向退休账户“开闸放水”。它只会为将其纳入考虑建立一个流程。
加密市场正在密切关注。分析师指出，即使只有从 401(k) 资产中拿出 1% 的配置，也将相当于大约 770 亿美元流向数字资产。
这一数字超过了比特币 ETF 在其整个首个交易年期间的资金净流入总量。
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潜在规模巨大，不过在生效之前，该规则首先需要通过其征求意见期，并经受住政治与法律层面的审查。
财政部长 Scott Bessent 将该提案描述为一个初始步骤，并强调政府始终关注在整个过程中保护退休资产。
