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富达数字资产提出比特币四年周期已结束的观点,认为市场结构已变,周期性回撤80%可能不再出现。 报告预估至2025年10月,比特币市值将突破2.5万亿美元,流动性更深,波动性更稳定;即使价格创📈126k美元,也会压缩波动。 关键因素包括规模扩大(市值≈2021峰值的两倍)与持有结构变化:49家上市公司持有超10⁵BTC(<5%流通量),ETF持仓达130万枚≈6.4%流通。 链上指标显示,MVRV保持≈2倍,利润双倍窗口持续≥95%。风险指标利润/波动率比自2023年底保持0.015以上,表明市场更稳。 如果保持此趋势,BTC未来将呈现更慢、结构化的价格上升,缺少“突发”顶峰和剧烈回撤。