刚刚遇到YZi Labs的一些有趣的观点，老实说非常有道理。Ella Zhang 在谈论他们的投资策略，实际上令人耳目一新。

事情是这样的——YZi Labs 涉足 Web3、AI 和生物科技，但他们对代币的看法与大多数风险投资手册中的不同。他们的大部分持仓是直接持股，而不是代币分配。而且他们还在积极告诉创始人们要减缓代币发行的节奏。

这个理由很充分。如果一个项目还没有达到产品市场契合点，急于发行代币就像是在错误的理由下启动警报——只会让团队偏离真正重要的事情。没有实际用处的代币基本上是废物，发行它们反而成为一种负担，分散了专注于产品开发的注意力。

这与典型的 Web3 叙事形成了鲜明对比——后者几乎都迷恋于代币经济学和发行日期。他们实际上在说：先搞定产品，确认用户是否真正需要，然后再考虑代币。这一点很有道理，尤其是考虑到许多项目因为颠倒了顺序而失败。

这种以股权为先、避免过早发行代币的理念，正在越来越多的严肃 biotech 开发者中流行起来，但在加密货币领域还不是默认的思维方式。如果你在 Gate 或其他平台评估早期项目，值得注意的是：专注于基本面、优先考虑实质的团队通常具有更强的持续力。