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周末美伊谈判破裂后，油价仍维持高位。正如上周所讨论的，对美国来说迅速与伊朗达成协议似乎并不是其最大利益所在，上周的停火消息看起来像是稳定市场的局部尝试。我此前警告过停火协议达成后通过霍尔木兹海峡的船只流量几乎陷入停滞这是因为过去几周美国原油出口已达历史新高，因为亚洲买家正在寻找替代方案，以弥补霍尔木兹海峡关闭造成的损失，这仍然严重压制着全球供应。海峡关闭的时间越长，对经济和市场的中期影响就越为严峻。
上周我们看到CPI数据大幅高于上月，这主要是由于能源价格上涨所致，其他类别价格尚未出现上涨。对于市场的积极前景而言，需要避免出现溢出效应，因为这将导致通胀具有粘性。这只有在快速达成协议、使油价可持续下降的情况下才能实现。通胀粘性意味着一旦油价上涨的效应扩散到其他类别，价格回落将需要很长时间。这可能给资产市场带来巨大压力，因为这可能导致更为紧缩的政策。#美军封锁霍尔木兹海峡
目前，市场仍未预期美联储加息，主要是因为经济增长处于温和水平。如前所讨论，如果投资者开始对加息进行定价，即便最终不会实施，资产市场也将承受更大压力。如果油价维持高位而经济数据保持强劲，这种情况就会发生。只要市场不预期加息，即便利率维持不变，市场也能保持相对稳定。近期内一切都将取决于油价的走向。