赛勒又来了。迈克尔·赛勒刚刚在X上发布了Strategy的“橙点图”（Orange Dots）图表，配文“节拍继续”（The Beat Goes On）——如果你一直在关注这段故事，你就知道这通常意味着什么：比特币买入即将到来（Bitcoin buy incoming）。

目前来看，这个模式相当稳定。那张显示自2020年以来有107笔BTC交易的图表，历史上都在预示一份8-K文件即将到来，可能就是今天。上一次，Strategy砸下25.4亿美元（$2.54 billion）买入了34,164枚比特币。如今他们持有815,061 BTC——按当前价格大约价值636亿美元（约$63.6 billion），价格在约80,000美元（$80K）左右。

作为对比，下一家最接近的上市公司财库可能也就大约持有43,514 BTC。Strategy基本属于“独一档”。他们的平均成本基础约为每枚75,528美元（$75,528），所以即便近期波动，他们此刻也在“赚取未实现收益”。

但有趣的地方在这里。整个运作依赖于STRC——Strategy的永续优先股，提供11.5%的年收益率。它本应是为这些比特币购买提供资金的机制。可STRC一直在那个100美元（$100）的面值阈值下方交易，似乎没人愿意把它推到更高。即使像Saturn这样的收益提供方最近又向其中投入了1,800万美元（$18 million），价格也几乎纹丝未动。现在仍然徘徊在99.64美元（$99.64）左右。

有人把这视为“需求问题”。而另一些人，比如彼得·希夫（Peter Schiff），对其批评得更为激进。他称整个结构是一个庞氏骗局（Ponzi scheme），并警告如果股息被削减，可能会出现“死亡螺旋”（death spiral）。他并没有说错：这里确实存在依赖循环——Strategy不断需要发行更多股权，或出售资产来为这些股息融资。

与此同时，据一些分析师称，赛勒吸收比特币的速度似乎是新供给进入市场的三倍（three times faster）。这种买盘压力，可能会开始推动局势变化。

今天的8-K文件应该会告诉我们：是否真的又发生了一次购买。无论如何，STRC的争论肯定会进一步升温。