AMD 股票在过去一年上涨了320%。投资者应该将注意力从英伟达转移开吗？

超威半导体（AMD +11.44%）的股价在过去一年中飙升了超过320%，因为投资者一直关注AMD在提供代理人工智能（AI）处理器方面的增长故事。

英伟达的涨幅也不容小觑；过去12个月内股价上涨了82%，而标普500指数的涨幅为32%。

但AMD与英伟达之间的巨大差异无疑让许多投资者开始思考是否应该将注意力从英伟达转向AMD，尤其是在其股价上涨之际。如果你想多元化你的AI硬件投资，那么购买AMD可能是个不错的选择。但完全抛弃英伟达可能不是最佳策略。

图片来源：Getty Images。

AMD因代理AI和推理技术而快速崛起

AI繁荣已经经历了几个周期，至少就AMD而言，目前推动公司中央处理器（CPU）销售的两个技术方面是推理（训练AI）和代理AI。以下是CEO苏姿丰在第一季度财报电话会议上关于这些机会的表述：“随着推理和代理AI部署的规模扩大[up]，它们在根本上增加了计算需求，推动了更大规模的加速器部署和显著更多的CPU计算。AMD在这一AI的下一阶段中，凭借在高性能服务CPU和AI加速器方面的领导产品，处于独特的有利位置。”

这话听起来有点复杂，但本质上AMD相信自己处于一个极佳的位置，能够提供用于推理和AI代理的独特硬件——而客户已经在排队购买。第一季度总收入增长了38%，达到103亿美元，数据中心销售额跃升57%，至58亿美元。

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纳斯达克：AMD

超威半导体

今日变动

（11.44%）$46.73

当前价格

$455.19

关键数据点

市值

$742B

当日价格区间

$418.23 - $456.32

52周区间

$106.98 - $456.32

成交量

2.7百万

平均成交量

39百万

毛利率

47.09%

所有这些近期增长促使管理层修订了其服务器CPU的总可用市场规模，现在估计到2030年将达到1200亿美元——是之前估算的两倍。更重要的是，公司将第二季度的收入指引提高到112亿美元，比之前的预期高出46%。

AMD的优势在于公司同时提供CPU和图形处理单元（GPU），而AI计算需求的结构正在发生变化。例如，公司表示，用于代理AI和推理的CPU与GPU的比例曾是1比4（甚至1比8），而现在这个比例更接近1比1。

AMD表示，代理AI会产生额外的CPU任务，而其处理器非常擅长运行这些任务。由此带来的机会是，管理层认为可以为客户提供一个完全整合的AI解决方案，结合CPU和GPU，以满足下一代AI需求。

是时候抛弃英伟达转而投资AMD了吗？

考虑到AMD的股价上涨以及其在AI硬件领域日益增长的影响力，我理解为什么一些投资者想将注意力从英伟达转向AMD。但我认为，如果条件允许，现在同时持有这两只股票可能是更明智的选择。

要考虑的另一面是，CPU和GPU的1比1比例需求的另一端……是GPU。而英伟达仍然主导这个市场，估计其在数据中心GPU的收入占比达86%。这一领先地位短期内不会消失，只要AI数据中心还需要GPU，英伟达的处理器就会保持其主导地位。

此外，其股价也更便宜。英伟达的市盈率（P/E）为40，而科技行业的平均市盈率约为43——而AMD的市盈率高达136。

如果你现在购买AMD，只需知道你是在为这些股票支付溢价。这不仅意味着公司需要继续以极高的速度增长，以证明其价格的合理性，还可能导致投资者对其预期过高。如果AMD在未来几个季度未能达到预期，投资者可能会收回乐观情绪。

不过，将你的投资分散在这两只领先的AI股票上，可能是一个良好的长期策略。科技公司对CPU和GPU的需求日益增长，而AMD和英伟达是最有可能持续受益的两家公司。