WillScot Mobile Mini（纳斯达克：WSC）超出2025年第四季度预期

WillScot Mobile Mini（纳斯达克：WSC）超出2025年第四季度预期

Radek Strnad

2026年2月20日（周五）上午6:46（GMT+9） 6分钟阅读

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WSC

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临时空间提供商WillScot（纳斯达克：WSC）公布的2025年第四季度业绩好于华尔街的收入预期，但销售额同比下降6.1%，至5.66亿美元。另一方面，公司全年收入指引在中值为21.8亿美元，比分析师预估低1.5%。其非GAAP每股收益为0.29美元，同比下降11%，低于分析师共识预期。

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WillScot Mobile Mini（WSC）2025年第四季度要点：

**收入：** 5.66亿美元，分析师预估为5.452亿美元（同比下降6.1%，超预期3.8%）

**调整后每股收益（Adjusted EPS）：** 0.29美元，分析师预期为0.33美元（未达预期11%）

**调整后EBITDA（Adjusted EBITDA）：** 2.50亿美元，分析师预估为2.493亿美元（44.2%利润率，持平）

**2026财年（即将到来的财年）的EBITDA指引**在中值为9亿美元，低于分析师预估的9.28亿美元

**运营利润率：** -32.5%，低于去年同期的28.9%

**自由现金流利润率：** 16.2%，低于去年同期的22.7%

**市值：** 40.2亿美元

WillScot总裁兼首席执行官Tim Boswell表示：“我们以稳固的状态结束了2025年，为进入2026年奠定了执行战略优先事项的基础。市场活动仍然呈现出明显的两极分化：在我们工业领域的mega项目上需求显著，而整体非住宅建筑的开工面积在本季度同比下降12%，全年下降6%。我们的团队聚焦于执行那些在我们可控范围内的商业与运营举措，并在进入2026年时展现出令人鼓舞的结果。第四季度模块化启动同比增长3%，所有产品的待履订单在进入1月时同比增长超过10%，且此后继续增强。这反映了对更大项目的模块化综合体以及Flex需求增长，同时也体现出传统与冷藏存储的订单增长强劲，尤其是在我们的零售垂直领域。我们仍预计，企业账户组合将在2026年实现高个位数的收入增长。此外，改善人员配置和系统以支持我们的现场销售组织，可能成为2026年的利好因素。在运营层面，我们正在推进来自现场与共享服务团队的各项举措，这些举措正在推动提升客户体验、实现更具韧性的利润率，并带来出色的自由现金流创造能力。”

公司概况

WillScot最初专注于建筑工地的移动办公室，为主要面向较长期租赁提供即用型临时空间。

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收入增长

一家公司长期的销售表现是衡量其整体质量的一个信号。任何企业都可能在短期内取得成功，但顶级企业会持续多年增长。在过去五年里，WillScot Mobile Mini的销售以令人印象深刻的10.8%复合年增长率增长。其增长表现超过了工业类公司的平均水平，说明其产品与服务与客户需求高度契合。

WillScot Mobile Mini季度收入

在StockStory，我们最重视长期增长；但在工业领域，如果只用过去五年的视角来看，也可能会忽略周期、行业趋势，或是公司借助诸如赢得新合同或推出成功产品线等催化因素所带来的影响。WillScot Mobile Mini近期的表现相较其五年趋势出现了明显的转折，因为其收入在过去两年出现了年化下降1.8%的情况。

WillScot Mobile Mini年度同比收入增长

通过分析其最重要的两个板块——租赁（Leasing）以及交付与安装（Delivery and Installation），我们可以更好理解公司的收入动态。它们分别占收入的77.3%与16.5%。在过去两年中，WillScot Mobile Mini的租赁收入（经常性）平均每年同比下降4.5%，而交付与安装收入（非经常性）平均每年同比下降6.9%。

WillScot Mobile Mini按板块划分的季度收入

本季度，WillScot Mobile Mini的收入同比下降6.1%，至5.66亿美元，但仍比华尔街预期高出3.8%。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将下降3.5%，相比过去两年略有放缓。该预测不甚理想，表明其产品与服务可能会面临一定的需求逆风。

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运营利润率

在过去五年里，WillScot Mobile Mini一直像运转良好的机器一样运作。它在工业类业务中展示了高水平的盈利能力，平均运营利润率达到17.9%。这一结果并不令人意外，因为其高毛利率为其提供了良好的起点。

通过分析其盈利能力的走势，WillScot Mobile Mini的运营利润率在过去五年里下降了10.5个百分点。由于其收入增长本应让公司在固定成本上形成杠杆效应，从而带来更好的规模经济与盈利能力，这就引发了对公司费用基础的疑问。

WillScot Mobile Mini过去12个月运营利润率（GAAP）

在第四季度，WillScot Mobile Mini实现运营利润率利润率为-32.5%，同比下降61.4个百分点。由于WillScot Mobile Mini的运营利润率下降幅度超过了毛利率的变化，我们可以推测其效率可能更低，因为诸如市场营销、研发以及行政管理等费用增加了。

每股收益

我们追踪每股收益（EPS）的长期变化，原因与追踪长期收入增长相同。然而，与收入相比，EPS更能体现一家公司的增长是否具有盈利性。

令人遗憾的是，对WillScot Mobile Mini而言，其EPS在过去五年里年均下降1.6%，而收入增长了10.8%。这说明公司在扩张的同时，在每股层面变得不那么盈利。

WillScot Mobile Mini过去12个月每股收益（非GAAP）

深入剖析WillScot Mobile Mini的盈利细节，能够帮助我们更好理解其表现。正如我们前面提到的，WillScot Mobile Mini的运营利润率在过去五年里下降了10.5个百分点。此外，其股数也增长了4.5%，这意味着公司不但在运营费用方面变得效率更低，同时也稀释了股东。

WillScot Mobile Mini稀释后股数

就像收入一样，我们会在更短的时间周期内分析EPS，以判断是否错过了业务的变化。

对于WillScot Mobile Mini，其两年期的年度EPS下降20.7%，表明其持续跑输。无论你从数据的哪个切面看，这些结果都很糟糕。

在第四季度，WillScot Mobile Mini公布调整后每股收益为0.29美元，低于去年同期的0.49美元。该结果未达到分析师预期。未来12个月，华尔街预计WillScot Mobile Mini的全年EPS将从1.10美元缩减3.1%。

WillScot Mobile Mini第四季度业绩的关键要点

我们对WillScot Mobile Mini在本季度如何大幅超出分析师的收入预期印象深刻。另一方面，其全年EBITDA指引未达预期，EPS也低于华尔街的估计。总体而言，这个季度本来可以表现得更好。财报发布后，该股立即下跌3.8%，至21.29美元。

WillScot Mobile Mini的最新一个季度并不算好。不过，一份财报并不能定义一家公司是否优质。因此，让我们来探讨在当前价格下这只股票是否值得买入。在做出这一判断时，必须考虑其估值、业务特质，以及最新季度发生了什么。我们在一份可操作的完整研究报告中对这些内容进行了覆盖，你可以在此处免费阅读。

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