比特币矿工在人工智能基础设施竞赛中崭露头角，成为意想不到的电力中介，伯恩斯坦表示

简要概述

* 伯恩斯坦表示，电力供应是人工智能基础设施建设的核心瓶颈，此前有报道指出谷歌/黑石的AI云联盟。
* 比特币矿工集体控制着超过27GW的计划电力容量，并签署了超过900亿美元的AI合同，使他们成为AI繁荣的关键供应商。
* 个别矿工正锁定重大合作伙伴关系，通常涉及股权承诺，使双方在扩大容量方面保持一致。

随着谷歌和黑石着手建立新的AI云企业，一群意想不到的参与者将受益：比特币矿工。
《华尔街日报》周一晚间报道，谷歌和黑石计划创建一家联合AI云公司，该公司将部署谷歌的定制芯片技术，黑石承诺投入50亿美元股权并持有多数股权。此消息使分析师们纷纷试图识别在日益受电力限制的AI建设中，谁才是真正掌握杠杆的人。
根据投资银行伯恩斯坦周二发布的一份研究报告，答案可能是那些悄然积累了超过27吉瓦计划电力容量的比特币矿业公司网络，这些公司遍布美国各地。

这一数字已成为硅谷在打造下一代AI数据中心竞赛中的“金票”。在大多数州，获得一吉瓦的电网连接电力可能需要超过四年——这一瓶颈迫使超大规模云服务商和新兴云运营商不得不超越传统数据中心开发商的范围。

比特币矿工已积极调整战略，定位自己为AI基础设施提供商。据伯恩斯坦的分析，该行业已签署超过900亿美元的AI相关合同，涵盖3.7吉瓦的容量，其中大约三分之一的交易是直接与主要超大规模云服务商达成，其余则是与所谓的“新云”——由谷歌和黑石等公司寻求合作或复制的独立AI计算提供商——达成。
其中最突出的例子是IREN，最近与英伟达达成一项价值34亿美元的协议，包括芯片制造商承诺的21亿美元股权，涉及GPU部署。Riot Platforms也与AMD达成了AI共置协议。Core Scientific和HUT 8也与主要云客户签有自己的协议。

这一动态使矿工处于战略上具有弹性的地位。无论是已建立的超大规模云服务商自行建设新云业务，还是继续与独立供应商合作，基础的电网连接、即插即用的电力需求依然存在——而矿工目前掌握着其中的大部分。
伯恩斯坦目前对这四家比特币矿业公司给予“跑赢大盘”评级——IREN（目标价100美元）、Riot Platforms（25美元）、CleanSpark（24美元）和Core Scientific（24美元），而对MARA Holdings（目标价23美元）则给予“市场表现”评级。