万事达卡取消投资计划后，Zerohash 寻求超过 15 亿美元的 Funding Round 融资轮次

对加密基础设施的广泛热情超越了单一企业的撤资。Zerohash，一家让金融科技公司和交易所接入数字资产交易和托管的后端提供商，正在寻求超过15亿美元估值的新融资。即使万事达卡曾考虑投资但最终退出，这轮融资仍在推进。据CoinDesk的原始报道，机构投资者仍然对该公司的推介持开放态度。

Zerohash作为一个受监管的中间件层运营。其API处理从交易执行到结算和交易后报告的一切，客户包括新兴银行、支付应用和经纪平台。这一定位意味着公司处于一个黄金位置：它受益于交易量的增加和新产品的推出，而无需直接获取零售客户。这种幕后实用性在加密逐渐融入传统金融时变得愈发重要。

此次融资尝试正值银行和资产管理公司加深其加密足迹之际。看涨的交易所运营商刚以42亿美元收购了Equiniti，而代币化的国债结算也从概念验证转为实际交易。随着链上实物资产的代币化超过200亿美元，像Zerohash这样可靠基础设施提供商的需求变得更加迫切。

为什么万事达卡退出

万事达卡决定放弃投资尚未公开详细说明，留给外界解读空间。大型支付网络一直对区块链结算和稳定币通道表现出持续兴趣，但它们通常通过受控试点而非在未上市创业公司中持股来行动。直接投资Zerohash可能与内部治理或公司希望同时与多个合作伙伴合作的意愿相冲突。对于每年处理数万亿支付的公司来说，直接支持基础设施创业公司而非合作开发产品，可能会向监管机构和全球银行合作伙伴传递不良信号。

监管因素也可能影响了时机。在参议院投票前几天，美国一项重要的加密法案正受到银行集团的激烈游说，大型金融机构也在推动最后时刻的修正案。对于像万事达卡这样的公司，不确定的立法环境可能会在风险与回报的权衡中不利于直接股权投资。这次撤资还凸显了谨慎的企业风险投资部门与愿意接受多年度锁定期和监管不确定性的专门加密基金之间日益扩大的分歧。

基础设施项目抗拒选择性撤资

风险投资和成长型股权投资者一直是加密通道的坚定支持者。在2022-2023年冬季，区块链基础设施的融资表现优于面向零售的应用，而这一趋势尚未逆转。关于Zerohash新一轮融资的早期讨论表明，机构配置者仍然认为“工具和钉子”类的投资是获取曝光的较安全方式之一，而无需押注代币价格。

这种偏好由实际使用推动。本月早些时候，Sui的代币在机构质押和重大金融科技整合消息公布后上涨了18%。当上市公司开始质押代币，支付应用接入Layer-1网络时，使这些连接无缝的后端提供商会直接看到交易量的增加。Zerohash的客户基础正是从这种活动中受益，进一步强化了其15亿美元以上估值的合理性。

尚未解决的问题

估值仍是一个动态目标。缺少像万事达卡这样的知名企业背书，可能会让一些投资者犹豫，从而压缩融资的最终定价。然而，正是这种市场环境冷却了一些企业兴趣，也促使更多传统机构转向认证的基础设施合作伙伴，从而收紧了竞争格局，可能保护Zerohash的溢价。

竞争日益激烈。多家基础设施公司正在扩大托管、结算和API服务，一些公司也在探索以类似估值进行二级销售。Zerohash的差异化——其早期的监管批准和广泛的整合网络——是否能促成目标价格的封闭轮，将取决于投资者如何权衡执行风险与机构采纳速度的加快。目前，信号很明确：万事达卡的退出并没有终结交易，反而几乎没有改变要价。