Gate 研究院：加密市场市值跌破 2.1 万亿美元，市场杠杆水平进一步回落

摘要

• 加密货币总市值回落至约 2.09 万亿美元，市场整体延续震荡调整走势，主流加密资产普遍承压，市场风险偏好仍未明显修复，短期预计维持区间震荡格局。

• 加密货币 ETF 单日净流出约 8,790 万美元，近 30 日资金流向仍以净流出为主，机构资金保持谨慎配置；不过 ETF 资产管理规模仍约为 959.9 亿美元，长期配置需求依然存在。

• 衍生品市场持续降温，未平仓合约规模回落至约 4,109 亿美元，24 小时成交规模约 984 亿美元，市场杠杆水平进一步收缩，投资者整体以控制风险敞口和防御性交易为主。

• 本周融资主要集中于稳定币支付、数据基础设施及链上应用等赛道，fomo 完成 7,500 万美元 Series B 融资，反映企业级支付基础设施仍是当前资本关注重点，链上数据服务及消费级 Web3 应用持续获得机构青睐。

• 根据 Tokenomist 数据，未来 7 天市场预计将迎来约 1.02 亿美元代币解锁，其中 H、SAHARA 和 SUI 解锁规模位居前三，部分项目解锁比例较高，需关注潜在流通抛压对市场情绪的影响。

行情点评

• BTC 行情 —— BTC 过去 24 小时继续承压回落，盘中一度下探至 5.91 万美元，前期低位震荡结构仍未完成修复。宏观层面，美股表现分化，市场避险情绪仍偏强，削弱了加密市场反弹持续性。技术面上，BTC 重新跌至 6.1 万美元下方，若不能收复 6.3 万美元，短线仍将维持弱势震荡。期权市场方面，6 月 26 日约 106 亿美元 BTC 季度期权即将到期，市场看跌期权需求升温，到期后 3–7 天或成为新的方向选择窗口。成交层面呈放量下跌，说明盘面存在主动卖盘与杠杆减仓共同作用。

• ETH 行情 ——ETH 跟随大盘回落，24 小时低点触及 1,552.72 美元，当前仍处于弱反弹后的再度探底阶段。相比 BTC，ETH 跌幅略小但结构依然偏弱，资金尚未形成持续加仓信号。K 线层面，ETH 在 1,550–1,700 美元区间内重新寻找平衡，若不能尽快收复 1,650 美元，短线仍将维持弱势震荡。期权市场方面，看跌期权需求同步升温，6 月 26 日季度交割临近或进一步放大波动。基本面上，以太坊基金会近期启动研发团队重组，更加聚焦扩容、安全及开发者生态，但短期交易仍主要受流动性与风险偏好主导。

• 山寨币 —— 恐慌与贪婪指数最新读数为 12，处于极度恐慌区间。这次情绪重新快速下探，说明市场对短线不确定性的定价明显上升。对应到盘面，最典型的特征就是下跌阶段更流畅，而反弹往往很难形成持续放大。对交易来说，这意味着即使局部热点仍然存在，但也更适合轻仓和快节奏。

• 稳定币 —— 稳定币总供给仍维持在约 3,200 亿美元高位，链上美元流动性“蓄水池”依旧充足，为现货与衍生品市场提供底层结算深度。

• Gas Fee —— Ethereum 主网 Gas 仍处历史较低区间，整体维持在 0.1 Gwei 以下，较上周有明显回落。

热门代币

本日市场呈明显的防守结构，头部资产普遍回落，强势只集中在少数逆势题材和部分做空杠杆代币上。全市场总市值 24 小时回撤、成交量反而放大，说明有真实资金在进行风险释放和仓位调整。盘面里的机会来自局部题材脉冲，当前市场仍以存量博弈为主。

O o1.exchange（+42.50%，流通市值 1.33 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，O 代币当前报价为 0.7934 美元，24 小时内上涨 42.50%。o1.exchange 是部署在 Base 生态的交易与链上交互相关项目，代币 O 主要围绕其平台生态激励与应用场景展开。该项目名称本身带有交易入口属性，因此更容易被市场归入链上交易工具与 AI 交易叙事的交叉方向。

本轮上涨首先来自短线资金对中等市值高弹性资产的重新定价，O 的流通市值超过 1.3 亿美元，具备一定资金容量。盘面上，O 24 小时价格区间从 0.51967 美元上行至 0.85186 美元，涨幅伴随明显波动，市场追涨和获利回吐都较活跃。当前主流币走弱并没有完全压制局部题材，反而让资金更倾向寻找独立行情标的。若后续价格能够在高位维持换手，行情仍可能延续；但若成交额快速收缩，短线回撤压力也会同步放大。

AIC AI Companions（+42.02%，流通市值 1,322.10 万美元）

据 Gate 行情数据显示，AIC 代币当前报价为 0.013933 美元，24 小时内上涨 42.02%。AI Companions 是围绕 AI 虚拟陪伴与数字互动场景构建的项目，核心叙事集中在 AI 角色、用户交互和代币化应用经济。AIC 代币用于承接平台生态内的激励、支付或访问权益等场景。

AIC 的上涨接近低市值 AI 题材的脉冲式修复，流通市值刚超过 1,000 万美元，价格对增量资金非常敏感。盘面上，AIC 24 小时高低点区间较大，从 0.009621 美元上冲至 0.0175 美元，短线博弈资金参与度较高。AI 应用叙事仍然容易吸引交易资金，但当前整体市场处于极度恐慌状态，题材资产的持续性会比主流资产更依赖量能。由于 AIC 成交额相对偏低，后续需要重点观察高位是否能维持换手，否则容易出现快速冲高后的宽幅震荡。

SLX Solstice（+35.51%，流通市值 7,373.68 万美元）

据 Gate 行情数据显示，SLX 代币当前报价为 0.32091 美元，24 小时内上涨 35.51%。Solstice 是 Solana 链上资产与收益相关方向的项目，SLX 作为其生态代币，市场通常将其归入 Solana 生态金融基础设施与收益类资产叙事。该类项目的核心关注点在于链上资金效率、收益分配和生态内资产流动性。

SLX 本轮上涨的质量相对更高，具备一定成交易量，上涨并非完全依赖低流动性拉升。价格从 0.22076 美元低点上行至 0.33422 美元高点，K 线呈现明显放量突破特征，资金对 Solana 生态相关资产仍有交易兴趣。当前市场风险偏好偏弱，能够逆势上涨的项目通常需要具备明确赛道标签或较强盘面承接。后续持续性取决于 SLX 能否在 0.3 美元上方稳定换手，如果跌回突破区间，短线资金可能快速兑现。

亮点数据

以太坊基金会调整研发团队，生态资源配置进入执行效率阶段

据 The Block 报道，以太坊基金会近期对其 Protocol Research and Development 团队进行调整，并出现裁员与组织重组动作。此次事件反映出以太坊核心生态正在重新平衡研究、工程交付和生态支持之间的资源分配。随着扩容路线、应用体验和安全需求持续提升，基金会的角色也从长期研究驱动，逐渐转向更强调交付节奏与项目协同。

这类组织调整对 ETH 价格未必形成即时催化，但对生态长期竞争力具有观察价值。公链进入成熟阶段后，市场不再只看技术路线是否先进，也会评估核心组织是否具备更高执行效率。若基金会后续能够把资源集中到扩容、安全、开发者工具和应用落地上，以太坊生态的基本面韧性仍有机会增强。反之，如果组织调整引发社区对治理透明度或研发连续性的担忧，短期情绪也可能受到扰动。

Ground 完成 800 万美元融资，链上收益开始向金融科技 API 化

由 Superstate 联合创始人推出的 Ground 完成 800 万美元融资，项目目标是为金融科技企业提供接入链上收益的 API 基础设施。与面向个人用户的 DeFi 产品不同，Ground 更强调把链上收益能力封装为可集成的后端模块，让应用方可以在不直接暴露复杂链上操作的情况下使用相关能力。

链上收益正在向被嵌入应用场景演进。 它代表 DeFi 基础设施正在进入更接近 B2B 的分发阶段。过去链上收益的主要门槛在钱包、跨链、协议理解和风险管理，而 API 化可以把复杂度下沉到基础设施层。对于行业而言，这有助于扩大稳定币、链上基金和收益型资产的潜在触达范围。

Cambrian 推出预言机网络测试网，数据基础设施竞争继续升温

Cambrian 在完成 590 万美元融资后推出其预言机网络公共测试网。预言机是 DeFi、衍生品、RWA 和链上风控系统的重要底层组件，负责把链下价格、状态或外部数据安全地传入区块链。Cambrian 选择先以测试网方式推进，说明其重点仍在验证节点机制、数据质量、延迟表现和开发者接入体验。

预言机赛道的意义已不只在价格喂价，它正在成为链上金融能否复杂化、机构化的重要前提。随着 RWA、链上衍生品和自动化策略增多，应用对数据源可靠性、更新频率和抗操纵能力的要求会越来越高。新的预言机网络进入测试阶段，短期内可能不会直接改变市场格局，但会加剧数据基础设施层的技术竞争。若 Cambrian 后续能在低延迟、多源验证和开发者集成上形成差异化，它有机会在高性能链上金融场景中获得关注。

本周聚焦

市场延续震荡调整，总市值跌破 2.1 万亿美元

截至 6 月 25 日，加密货币总市值约为 2.09 万亿美元，近 24 小时下跌 2.68%。本周市场整体延续调整走势，主流加密资产普遍承压，比特币、以太坊等核心资产维持震荡运行，市场风险偏好仍未出现明显改善。从整体成交情况来看，现货市场交易活跃度较前期有所下降，投资者观望情绪进一步升温，市场进入阶段性整理阶段。

整体来看，目前市场仍受到宏观环境、资金流向以及市场情绪等多重因素共同影响。一方面，前期上涨积累的获利盘持续释放，对市场形成一定抛压；另一方面，新增资金入场节奏依旧偏缓，市场缺乏能够推动行情突破的新增催化因素。在资金面尚未明显改善之前，预计短期市场仍将维持震荡整理格局，等待新的方向性信号出现。

ETF 持续净流出，机构资金保持谨慎态度

截至 6 月 24 日，加密货币 ETF 单日录得约 8,790 万美元净流出，其中比特币 ETF 净流出约 8,100 万美元，以太坊 ETF 净流出约 700 万美元。从近 30 日资金流向来看，ETF 整体仍以净流出为主，机构投资者风险偏好尚未恢复，市场情绪仍偏谨慎。

值得关注的是，目前加密货币 ETF 资产管理规模仍保持在约 959.9 亿美元，整体规模并未出现明显收缩，说明机构对于数字资产的长期配置需求依然存在。虽然短期资金流出对市场价格形成一定压力，但 ETF 作为当前最重要的机构增量资金来源之一，其资金流向仍具有较强的市场风向标意义。若后续宏观流动性环境改善，或市场风险偏好逐步修复，ETF 资金重新转为净流入，仍有望成为推动市场企稳回升的重要边际力量。

衍生品市场持续降温，市场杠杆水平进一步回落

衍生品市场数据显示，截至目前，全市场未平仓合约规模约为 4,109 亿美元，其中永续合约规模约为 4,109 亿美元，占据市场主要份额。与此前高位相比，当前未平仓规模持续下降，反映出市场整体杠杆水平进一步收缩，资金更加倾向于控制风险敞口。

与此同时，全市场 24 小时衍生品成交规模约为 984 亿美元，较此前阶段性高点明显回落，市场活跃度有所下降。隐含波动率也继续维持低位运行，说明短期市场对于趋势性行情的预期有所减弱。在缺乏明确方向和增量资金支持的背景下，投资者整体以谨慎交易为主，预计短期市场仍将延续震荡运行，等待新的宏观事件或资金面变化带来新的市场催化。

融资周报

根据 RootData 数据显示，2026 年 6 月 18 日至 2026 年 6 月 25 日期间，11 家加密及相关项目宣布完成融资，涉及稳定币支付、数据基础设施以及链上应用等多个方向。从本周融资情况来看，资本仍然重点关注具备实际商业落地能力及基础设施属性的项目，行业融资重心继续向企业服务和底层技术方向集中。以下为本周融资规模排名靠前的项目简要介绍：

fomo

于 6 月 22 日完成 7,500 万美元 Series B 融资，由 Index Ventures 领投，USV 等多家机构共同参与投资。本轮融资完成后，公司估值达到约 5.5 亿美元。

fomo 是一家专注于企业级稳定币支付及全球资金结算服务的平台，主要为企业提供稳定币收付款、跨境支付以及资金管理等金融基础设施服务。近年来，随着稳定币在全球贸易、跨境汇款及企业结算等场景中的应用持续扩大，企业对于高效、低成本支付网络的需求不断增长。本轮融资反映出资本市场对于稳定币支付赛道的持续看好。相比单纯的稳定币发行，围绕支付网络、资金管理及企业金融服务构建的基础设施正在成为新的投资热点，未来随着更多企业进入链上支付体系，相关服务商仍具备较大的成长空间。

Allium

于 6 月 23 日完成 4,000 万美元 Series B 融资，由 Amplify Partners 领投，多家机构共同参与投资。

Allium 是一家区块链数据基础设施服务商，主要为开发者、企业及金融机构提供链上数据索引、数据分析以及实时数据接口等服务，帮助用户更加高效地构建 Web3 产品及数据应用。目前，随着链上生态持续扩张，数据服务已经成为行业底层基础设施的重要组成部分。此次融资也体现出市场对于数据基础设施长期价值的认可。随着越来越多机构进入数字资产市场，对高质量链上数据、风控系统以及数据分析能力的需求持续提升，底层数据服务商正在成为 Web3 生态不可或缺的重要基础设施，未来仍具备较大的市场发展空间。

Onyx Odds

于 6 月 24 日完成 2,000 万美元融资，本轮融资由 Payward 领投，公司估值约为 2.2 亿美元。

Onyx Odds 聚焦于链上预测市场及体育竞猜赛道，希望通过区块链技术提升市场透明度、资金结算效率以及用户参与体验，为全球用户提供更加开放的预测市场平台。从行业发展趋势来看，本轮融资反映出资本对于消费级 Web3 应用的关注度正在逐步回升。随着基础设施逐渐成熟，链上应用开始进入更加丰富的发展阶段，预测市场、娱乐及社交等应用场景有望吸引更多新增用户，为 Web3 生态带来新的增长动力。

下周关注

根据 Tokenomist 数据，接下来 7 天（2026.06.26 - 2026.07.02）市场预计将迎来约 1.02 亿美元代币解锁，整体规模相较此前有所下降，但部分项目仍值得重点关注。解锁前 3 的情况如下：

• H 将在未来 7 天解锁价值约 1,706 万美元的代币，占流通供应量的 14.5%；

• SAHARA 将在未来 7 天解锁价值约 1,338 万美元的代币，占流通供应量的 29.9%；

• SUI 将在未来 7 天解锁价值约 938 万美元的代币，占流通供应量的 0.3%。

参考来源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/zh/charts/spot-market/

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