Làn sóng sức mạnh tính toán AI đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc mang tính nền tảng. Các nhà đầu tư hiện chuyển trọng tâm từ "ai đang xây dựng hạ tầng" sang "ai đang triển khai AI". Dựa trên kết quả tài chính quý II năm 2026, năm cổ phiếu tiêu biểu liên quan đến AI—NVIDIA, Broadcom, Marvell Technology, Dell Technologies và Hewlett Packard Enterprise—đang tham gia vào sự chuyển dịch lịch sử này với vai trò và lộ trình tăng trưởng riêng biệt. Dữ liệu hiệu suất của họ không chỉ phản ánh kết quả kinh doanh mà còn là tấm gương phản chiếu dòng chảy chi tiêu cho hạ tầng AI trên toàn thị trường.
So sánh dữ liệu tài chính của năm cổ phiếu AI cốt lõi trong năm 2026
NVIDIA: Tăng trưởng có giới hạn, nhưng thị trường đặt kỳ vọng cao hơn
Là đơn vị dẫn đầu không tranh cãi về sức mạnh tính toán AI, NVIDIA đã ghi nhận kết quả vững chắc trong quý I năm tài chính 2026: doanh thu đạt 44,1 tỷ USD, tăng 69% so với cùng kỳ năm trước, vượt dự báo của các nhà phân tích là 43,29 tỷ USD. Mảng trung tâm dữ liệu tiếp tục là trụ cột chính, đóng góp 39,1 tỷ USD doanh thu—tăng 73% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, chip kiến trúc Blackwell đang thâm nhập thị trường nhanh hơn dự kiến, chiếm 70% doanh thu trung tâm dữ liệu. Việc chuyển đổi nhanh từ dòng H sang dòng B đã gây bất ngờ cho toàn ngành.
Tuy nhiên, hiệu suất mạnh mẽ không kéo theo giá cổ phiếu tăng tương ứng—sau khi công bố báo cáo, cổ phiếu NVIDIA giảm khoảng 1% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Vấn đề không nằm ở tăng trưởng của NVIDIA, mà là khoảng cách nhỏ giữa tốc độ tăng trưởng và kỳ vọng "hoàn hảo" của Wall Street, điều mà thị trường đã khuếch đại. Tăng trưởng doanh thu đã chậm lại từ 78% quý trước xuống 69%, thu hút sự chú ý đáng kể. Ngoài ra, nhu cầu chip H20 tại Trung Quốc giảm do kiểm soát xuất khẩu, dẫn đến khoản giảm giá tài sản 5,5 tỷ USD. Biến số này vẫn chưa rõ cho tương lai.
NVIDIA đang mở rộng câu chuyện của mình. Siêu máy tính Blackwell MVL72 AI đã đi vào sản xuất, và CPU Vera mở ra không gian thị trường mới có thể phục vụ. Tuy nhiên, khi cổ phiếu tăng trưởng được định giá lại theo tốc độ tăng trưởng, NVIDIA cần chứng minh không chỉ sự vượt trội trong quý tiếp theo mà còn một lộ trình tăng trưởng rõ ràng cho hai đến ba năm tới. Xét về định giá, với vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 2,7 nghìn tỷ USD, NVIDIA phải liên tục chứng minh khả năng chiếm lĩnh thị phần ở mọi tầng lớp chi tiêu hạ tầng AI—từ GPU đến mạng lưới đến CPU.
Broadcom: Đào sâu hào chắn chip tùy biến, nhưng thị trường đòi hỏi "hoàn hảo"
Nếu NVIDIA đại diện cho hướng GPU đa năng, Broadcom lại thể hiện một hướng đi khác biệt trong chip AI—ASIC tùy biến (mạch tích hợp dành riêng cho ứng dụng). Kết quả quý II năm tài chính 2026 cho thấy sức mạnh bùng nổ của chiến lược này: tổng doanh thu đạt 22,19 tỷ USD, tăng 48% so với cùng kỳ và lập kỷ lục mới; doanh thu chip AI đạt 10,8 tỷ USD, tăng vọt 143% so với cùng kỳ.
Quan trọng hơn là độ rõ nét về khách hàng. CEO Hock Tan xác nhận Broadcom có sáu khách hàng chip tùy biến cốt lõi, gồm Google, Meta, Anthropic và OpenAI—những ông lớn công nghệ đầu tư hạ tầng AI mạnh mẽ nhất toàn cầu. Các mối quan hệ này không phải ngắn hạn mà là hợp tác sâu và độc quyền, mỗi chu kỳ phát triển XPU kéo dài 18 đến 24 tháng với chi phí chuyển đổi cực kỳ cao.
Dù vậy, cổ phiếu Broadcom đã giảm hơn 13% sau khi công bố báo cáo. Sự từ chối của thị trường xuất phát từ hai điểm hụt nhỏ: tổng doanh thu 22,19 tỷ USD thấp hơn một chút so với kỳ vọng Wall Street là 22,27 tỷ USD, và doanh thu phần mềm hạ tầng 7,18 tỷ USD thấp hơn dự báo 7,32 tỷ USD. Ngoài ra, Hock Tan không nâng mục tiêu doanh thu chip AI cả năm lên trên 100 tỷ USD, dù các tổ chức mua vào đã định giá trước khả năng tăng. Thị trường hiện đánh giá các nhà sản xuất chip tùy biến bằng tiêu chuẩn nghiêm ngặt như NVIDIA—chỉ một chút hụt cũng dẫn đến đánh giá lại nhanh chóng.
Marvell Technology: Áp lực định giá sau tăng trưởng nền thấp và tầm nhìn đơn hàng dài hạn
Marvell là công ty nhỏ nhất trong năm đơn vị, nhưng câu chuyện tăng trưởng lại bền bỉ nhất. Doanh thu năm tài chính 2026 đạt 8,195 tỷ USD, tăng 42% so với cùng kỳ, với mảng trung tâm dữ liệu chiếm 75%. Công ty đã nâng dự báo doanh thu năm tài chính 2027 lên gần 11,5 tỷ USD, tăng 500 triệu USD so với dự báo trước—tương đương tăng trưởng khoảng 40% mỗi năm.
Jensen Huang công khai gọi Marvell là "công ty nghìn tỷ USD tiếp theo" tại Computex Đài Bắc, khiến cổ phiếu tăng hơn 32% chỉ trong một ngày đầu tháng 6 năm 2026. Tính từ đầu năm, cổ phiếu tăng gần 239%. Tuy nhiên, sau đó cổ phiếu đã giảm 15% trong một ngày giữa biến động mạnh. Cuộc chiến định giá đặc biệt gay gắt ở giai đoạn này, với hệ số P/E hiện tại của Marvell vượt 70 lần và các định giá của đối thủ cũng đang được đánh giá lại.
Marvell và Broadcom có sự trùng lặp lớn về kinh doanh, đều tập trung cung cấp dịch vụ thiết kế ASIC và giải pháp kết nối quang học cho các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn. Khác biệt nằm ở quy mô Broadcom lớn hơn và dòng tiền ổn định hơn, trong khi Marvell có tính linh hoạt tăng trưởng cao hơn, với mảng AI vẫn còn dư địa mở rộng. Việc Marvell được định giá lại trong lĩnh vực ASIC phụ thuộc vào việc AWS và Google có tiếp tục nâng hướng dẫn chi tiêu vốn trong các báo cáo sắp tới hay không—đây là chỉ báo then chốt cho nhu cầu suy luận AI duy trì ở mức cao.
Dell Technologies: Hưởng lợi chu kỳ lớn nhất từ hạ tầng máy chủ AI
Dell là đơn vị tăng trưởng nhanh nhất trong năm công ty, với kết quả tài chính nổi bật gần đây. Quý kết thúc ngày 01 tháng 05, doanh thu đạt 43,84 tỷ USD, tăng 88% so với cùng kỳ—mức tăng trưởng quý lớn nhất kể từ khi Dell trở lại thị trường công khai. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 4,86 USD, vượt xa mức dự báo đồng thuận là 2,94 USD.
Kinh doanh máy chủ AI là động lực tăng trưởng chính: doanh thu quý tăng vọt lên 16,1 tỷ USD, tăng 757% so với cùng kỳ. Triển vọng doanh thu máy chủ tối ưu cho AI cả năm đã được nâng từ 50 tỷ USD lên 60 tỷ USD. Sau báo cáo, cổ phiếu Dell tăng gần 33%, kéo theo sự tăng giá đồng loạt của HPE, Super Micro và các nhà sản xuất máy chủ khác.
Tăng trưởng của Dell được thúc đẩy bởi sự chuyển dịch triển khai AI doanh nghiệp toàn cầu từ "giai đoạn thử nghiệm" sang "triển khai quy mô lớn". Phó Chủ tịch kiêm COO Jeff Clarke cho biết trong cuộc gọi báo cáo rằng các lô máy chủ truyền thống cũng tăng trưởng mạnh, khi các công ty bán dẫn và ông lớn công nghệ tận dụng máy chủ để hỗ trợ các tác vụ suy luận và tác nhân nội bộ. Đơn hàng tồn đọng của Dell đã lên tới 51,3 tỷ USD, chứng minh tính bền vững của chi tiêu hạ tầng chứ không chỉ là sự bùng nổ nhất thời.
Một rào cản cần lưu ý là cấu trúc biên lợi nhuận gộp. Tỷ trọng máy chủ AI có biên lợi nhuận thấp tăng khiến biên lợi nhuận gộp giảm xuống 17,7%. Khi đầu tư hạ tầng AI tiếp tục mở rộng, logic chính của Dell là tăng trưởng thị phần và quy mô doanh thu, nhưng áp lực cấu trúc chi phí vẫn là rào cản không thể tránh trong luận điểm định giá.
HPE: Người xác thực sớm chu kỳ mua sắm hạ tầng AI doanh nghiệp
Báo cáo tài chính mới nhất của HPE cung cấp tín hiệu rõ ràng nhất rằng mua sắm AI doanh nghiệp đã bước vào giai đoạn triển khai quy mô lớn. Doanh thu quý II năm tài chính 2026 tăng 40% so với cùng kỳ lên 10,7 tỷ USD, vượt mức đồng thuận là 9,79 tỷ USD. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,79 USD, cao hơn gần 50% so với cả hướng dẫn nội bộ và kỳ vọng thị trường.
Thông tin giá trị nhất đến từ cấu trúc đơn hàng AI: HPE đã nhận thêm 1,8 tỷ USD đơn hàng hệ thống AI mới, nâng tổng đơn hàng hệ thống AI lên 16,4 tỷ USD và đẩy đơn hàng tồn đọng toàn bộ lên mức kỷ lục 5,9 tỷ USD. Công ty cũng nâng hướng dẫn tăng trưởng doanh thu cả năm từ 17%–22% lên 29%–33%. CEO Antonio Neri cho biết hiệu suất của công ty đã vượt kế hoạch tài chính dài hạn tới hai năm.
Việc tích hợp Juniper là biến số quan trọng gần đây với HPE. Thương vụ mua lại trị giá 14 tỷ USD đã biến HPE từ nhà sản xuất phần cứng máy chủ thành nhà cung cấp hạ tầng tích hợp với động cơ lợi nhuận mạng lưới. Doanh thu mạng lưới đạt khoảng 2,7 tỷ USD, tăng 152% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận hoạt động 23,7%—gần gấp đôi biên lợi nhuận hoạt động toàn công ty. Với sự tích hợp Juniper, HPE hiện đã có vị thế cạnh tranh với Cisco trong lĩnh vực mạng lưới AI bản địa, giải quyết các nút thắt mạng khi quy mô cụm AI ngày càng lớn.
Gate Real Stock Trading: Kênh thuận tiện để phân bổ cổ phiếu liên quan đến AI
Đối với nhà đầu tư, phân tích dữ liệu cổ phiếu AI là nền tảng, nhưng tham gia giao dịch một cách hiệu quả và tiết kiệm chi phí mới là chìa khóa thực thi. Gate hiện cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu thực, cho phép người dùng mua bán hơn 10.000 cổ phiếu và ETF từ năm sàn lớn, gồm NYSE và NASDAQ, trực tiếp bằng USDT.
Khác với các sản phẩm CFD hoặc hợp đồng truyền thống, giao dịch cổ phiếu trên Gate là giao dịch tài sản thực. Các giao dịch và thanh toán được thực hiện qua đối tác môi giới Alpaca, nghĩa là mua là sở hữu cổ phiếu thực và hưởng cổ tức cùng quyền cổ đông. Không có phí tài trợ hay phí giữ qua đêm. Đối với nhà đầu tư muốn phân bổ cổ phiếu AI dài hạn, điều này loại bỏ chi phí quay vòng hoặc phí hoán đổi liên quan đến sản phẩm hợp đồng. Bạn có thể chuyển đổi từ USDT sang tài sản cổ phiếu Mỹ ngay trong tài khoản crypto, giảm rào cản vận hành khi mở tài khoản chứng khoán truyền thống và chuyển tiền giữa các thị trường. Tính năng giao dịch cổ phiếu lẻ, chỉ từ 0,01 cổ phiếu, giúp nhà đầu tư hưởng lợi từ tăng trưởng của các cổ phiếu giá cao như NVIDIA mà không cần mua trọn vẹn một cổ phiếu.
Kết luận
Giao dịch cổ phiếu AI hiện nay được định hình bởi hai động lực đan xen: thứ nhất là tăng trưởng nền tảng từ sản phẩm và chiến lược công nghệ của từng công ty; thứ hai là định giá tập thể của nhà đầu tư về tầm nhìn dài hạn của chi tiêu hạ tầng AI. Đầu tư hạ tầng AI vẫn ở giai đoạn tương đối sớm, và hàng nghìn tỷ USD dự kiến sẽ đổ vào lĩnh vực này trong những năm tới—dù chu kỳ chi tiêu đã kéo dài khoảng hai năm rưỡi, cả AI tiêu dùng và doanh nghiệp vẫn đang tăng tốc, đặc biệt khi nhu cầu suy luận tăng vọt nhờ các mô hình ngày càng lớn và phức tạp.
Chi tiêu cho máy chủ được dự báo tăng 36,9% trong năm 2026, và biên tăng trưởng của cổ phiếu AI tiếp tục mở rộng. Logic định giá của thị trường đang tiến hóa: nhà đầu tư chuyển từ chủ đề AI rộng sang giai đoạn lựa chọn tinh chỉnh giữa các đơn vị thắng và thua. Cần lưu ý rằng đầu tư cổ phiếu AI có mức tập trung ngành cao, tốc độ đổi mới công nghệ nhanh và rủi ro liên quan đến chính sách cũng như kiểm soát xuất khẩu. Hiệu suất trong quá khứ không phản ánh trực tiếp lợi nhuận tương lai. Bài viết này chỉ cung cấp phân tích ngành và dữ liệu khách quan, không cấu thành bất kỳ lời khuyên giao dịch nào. Nhà đầu tư cần tự quyết định dựa trên khả năng chịu rủi ro của bản thân.
Cả tài sản crypto lẫn giao dịch cổ phiếu đều tiềm ẩn rủi ro biến động thị trường. Dịch vụ giao dịch cổ phiếu của Gate được thanh toán qua đối tác môi giới, tài sản người dùng được bảo vệ theo khung pháp lý liên quan. Vui lòng tham khảo thông báo chính thức để biết quy tắc giao dịch và biểu phí cụ thể.
