El extraordinario repunte de las acciones de Circle convierte los stablecoins en un tema de conversación de Wall Street

Las acciones de Circle Internet Group han vuelto a captar la atención del mercado este mes, y la reacción de los traders ha sido rápida.

La economía de las stablecoins impulsa el aumento de las acciones de Circle

Las acciones de Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL), la compañía detrás de la stablecoin USDC, se han más que duplicado en el último mes, cotizando alrededor de $120 a $124 esta semana y subiendo aproximadamente un 7% a 8% durante las sesiones de hoy. Ese tipo de movimiento generalmente requiere un milagro, una manía o una hoja de cálculo que hizo que los analistas escupieran su café. En este caso, parece ser la hoja de cálculo.

El desencadenante fue el 25 de febrero, cuando Circle reportó ganancias del cuarto trimestre y del año completo 2025 que superaron las expectativas de Wall Street. El mercado reaccionó como un juez de un reality show ante una audición sorpresa: fuerte, dramático y ligeramente exagerado. Las acciones saltaron aproximadamente un 30% a 35% en una sola sesión—el mayor salto diario de Circle desde su IPO de 2025—y el impulso no se ha enfriado exactamente desde entonces.

Acciones de Circle el lunes 16 de marzo de 2026. Fuente de la imagen: Tradingview. Detrás de la subida está el uso creciente de USDC, una stablecoin vinculada al dólar que circula en más de 30 blockchains. Para finales de 2025, la circulación de USDC alcanzó los 75.300 millones de dólares, un aumento del 72% respecto al año anterior, mientras que la circulación promedio aumentó un 100%. En otras palabras, hay muchos más dólares digitales circulando que hace un año.

La actividad de transacciones contó una historia similar. USDC procesó aproximadamente 11,9 billones de dólares en volumen de transacciones en la cadena en solo el cuarto trimestre, un aumento del 247% respecto al año anterior. Esos números sugieren que las stablecoins se usan para mucho más que comercio especulativo—piensa en pagos, gestión de tesorería y redes de liquidación que realizan en silencio el trabajo tras bambalinas del sistema financiero.

Los ingresos de Circle siguieron el dinero. La compañía reportó 770 millones de dólares en ingresos totales y en ingresos por reservas en el trimestre, un aumento del 77% respecto al año anterior y por encima de las estimaciones de Wall Street, que rondaban los 739 millones de dólares. La mayor parte de eso—733 millones de dólares—provino de los ingresos generados por las reservas que respaldan USDC.

Fuente de la imagen: X El ingreso neto de operaciones continuas alcanzó los 133 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado subió a 167 millones de dólares, más de cuatro veces el valor del año anterior. Las ganancias por acción atribuibles a los accionistas comunes fueron de 0,56 dólares básicos y 0,43 dólares diluidos, en comparación con prácticamente nada el año anterior.

Para contextualizar, la historia de las acciones de Circle parece una obra dramática en tres actos. La compañía salió a bolsa el 5 de junio de 2025, fijando el precio de las acciones en 31 dólares y abriendo cerca de 69 dólares antes de cerrar su día de debut en torno a 83 dólares. La acción tocó brevemente casi 299 dólares durante su entusiasmo inicial post-IPO antes de caer hacia aproximadamente 50 dólares a principios de este año. Ahora está en plena recuperación, algo que haría enorgullecer a una banda de rock en decadencia.

Algunos dicen que parte de la explicación es que la macroeconomía hace lo que mejor sabe hacer—alterar las expectativas. Los emisores de stablecoins generan ingresos significativos a partir de los intereses de los valores del Tesoro y las reservas en efectivo que respaldan sus tokens. Cuando las tasas de interés permanecen altas por más tiempo, esas reservas generan más ingresos.

Mientras tanto, las stablecoins están evolucionando silenciosamente hacia infraestructura financiera en lugar de ser un espectáculo secundario de las criptomonedas. USDC se usa en sistemas de pago, mercados de predicción, comercio de activos tokenizados y redes de liquidación empresarial. La compañía también reportó un crecimiento en las carteras activas, que aumentaron un 59% hasta 6,8 millones.

Los analistas de Wall Street lo han notado. Varias firmas han elevado los objetivos de precio o han mejorado la calificación de las acciones en las últimas semanas, citando el crecimiento de las stablecoins, las tendencias de tokenización y la adopción más amplia de las redes de pago blockchain. Es probable que una presión de compra rápida—donde los traders bajistas se apresuran a cubrir sus posiciones a medida que los precios suben—haya añadido combustible al movimiento.

Nada de esto significa que la historia esté exenta de riesgos. El modelo de ingresos de Circle es sensible a las tasas de interés; si los rendimientos caen bruscamente, los ingresos de las reservas se reducen. La compañía también comparte una parte sustancial de esos ingresos por reservas con socios, incluido Coinbase, que históricamente recibe aproximadamente el 56%.

La competencia es otro factor obvio. USDT de Tether todavía domina el mercado de stablecoins por circulación, y nuevos participantes—desde bancos hasta fintechs—están explorando sus propios tokens vinculados al dólar a medida que los reguladores delinean reglas más claras para el sector.

Luego está el debate sobre la valoración. Cuando una acción se duplica en un mes, los escépticos inevitablemente llegan con calculadoras y cejas levantadas.

Aún así, una cosa está clara: las stablecoins ya no son solo una curiosidad de las criptomonedas susurrada en los escritorios de trading. Cada vez más, forman parte de la infraestructura del sistema financiero—y por ahora, los inversores parecen estar perfectamente felices apostando por la compañía que vende esas tuberías.

Preguntas frecuentes 🔎

• ¿Por qué suben las acciones de Circle en 2026? Las acciones de Circle subieron después de que las ganancias mostraron un fuerte crecimiento en la circulación de USDC, volumen de transacciones e ingresos por reservas.
• ¿Qué hace realmente Circle? Circle emite la stablecoin USDC y obtiene ingresos principalmente del interés sobre las reservas que respaldan ese dólar digital.
• ¿Qué tamaño tiene la participación de mercado de USDC? USDC representa aproximadamente una cuarta parte del mercado global de stablecoins, solo por detrás de USDT de Tether.
• ¿Por qué importan las tasas de interés para el negocio de Circle? Las tasas de interés más altas aumentan el rendimiento de las reservas del Tesoro que respaldan USDC, lo que impulsa la principal fuente de ingresos de Circle.