El documento de trabajo del Banco Central Europeo (BCE) señala que los tokens de gobernanza de protocolos DeFi como Aave, MakerDAO y Uniswap están altamente concentrados, con las 100 principales direcciones poseyendo más del 80% de las participaciones, y aproximadamente más de la mitad controladas por el propio protocolo o intercambios. La votación de gobernanza es principalmente liderada por agentes proxy, y alrededor de un tercio de los votantes clave no pueden ser identificados. La investigación considera que las DAO no han logrado una verdadera descentralización, y que la concentración del poder de gobernanza junto con el aumento del anonimato dificultan la regulación, haciendo que sea difícil aplicar de manera efectiva los puntos de regulación tradicionales como desarrolladores, poseedores de tokens o intercambios.