La divulgación del informe anual de 2025 de las ofertas públicas, la situación de las participaciones de los "propios" de las instituciones, ¡salió a la luz!

【Fuente: Global Times】

【Informe financiero integral de Global Times】A medida que las sociedades de fondos de inversión pública divulgan de manera intensiva sus informes anuales de 2025, se va aclarando gradualmente la situación de los empleados de las gestoras que poseen productos propios.

Según la información de las participaciones mantenidas hasta ahora, el fondo de acciones Cenggong Value Pioneer se ha convertido en el producto con la mayor cantidad de participaciones mantenidas por empleados de la propia gestora. Como fondo de acciones, a finales de 2025, la suma de las participaciones mantenidas por empleados bajo Cenggong Fund en dicho fondo alcanzó 1.85 millones de participaciones, lo que representa el 7.55% del total de participaciones del fondo. Además, el fondo mixto de tres años de Ruiyuan Balanced Value, el fondo de mercado monetario Yinhe Huoqingbao y el fondo mixto de gobierno corporativo de Invesco Great Wall también figuran entre las mayores tenencias por parte de los “de casa” de la gestora, con cifras de 5963.8 millones de participaciones, 5273.59 millones de participaciones y 3399.86 millones de participaciones, respectivamente.

Al profundizar, se descubre que los tenedores internos de esas 4 gestiones de fondos incluyen a altos ejecutivos de las sociedades de fondos, así como responsables de inversión y de departamentos de investigación. Por ejemplo, altos directivos de Cenggong Fund y responsables de inversión y de investigación mantienen participaciones del fondo de acciones Cenggong Value Pioneer por más de 1 millón de participaciones; altos directivos de Ruiyuan Fund y responsables de inversión y de investigación mantienen participaciones del fondo mixto Ruiyuan Balanced Value Three-Year por más de 1 millón de participaciones.

Lo más destacable es que la “Guía de gestión de la evaluación del desempeño de las sociedades administradoras de fondos (borrador para comentarios)”, publicada en diciembre de 2025, exige que los altos directivos y los responsables de los principales departamentos de negocio deban comprar al menos el 30% de la remuneración total por desempeño de ese año con el fondo de inversión pública administrado por la propia empresa, de los cuales la compra de fondos de renta variable no puede ser inferior al 60%, y el período de tenencia no debe ser menor a un año. Los gestores de fondos deben comprar al menos el 40% de la remuneración total por desempeño de ese año con los fondos de inversión pública que ellos administran, y el período de tenencia no debe ser menor a un año.

Además, el bono con período de tenencia de 6 meses de Invesco Great Wall Jingyi Zhaili fue el que recibió el mayor aumento de compras por parte de los “de casa” en 2025, alcanzando 1378.43 millones de participaciones. El fondo mixto Invesco Great Wall Growth Navigator, bajo Invesco Great Wall Fund, también recibió el año pasado un aumento de compras mayor por parte de sus “de casa”, por 1366.12 millones de participaciones. Asimismo, el fondo mixto Cenggong Value Navigator y el bono de tenencia de 30 días Ruiyuan Wenyide Enhancement del año pasado recibieron aumentos por parte de los “de casa” de 931.35 millones de participaciones y 899.61 millones de participaciones, respectivamente.

Si se explora en profundidad los productos que incrementaron compras por parte de los empleados de las gestoras, se puede apreciar que las oportunidades de inversión en tecnología se han convertido en una dirección de juicio común para varios gestores de fondos. Al mismo tiempo, aprovechando el momento de la divulgación de los informes anuales, los gestores de fondos comparten con franqueza con los inversores la revisión y el razonamiento de inversión, el funcionamiento de la estrategia, y analizan de manera objetiva las deficiencias en el proceso de inversión.

Como señaló el gestor del fondo mixto Cenggong Value Navigator, Liu Sheng, en 2026 las dos grandes líneas anteriores de IA y materias primas seguirán desarrollándose de manera sostenida; se sigue apostando por la tendencia del desarrollo industrial. Sin embargo, teniendo en cuenta de forma integral factores como la valoración, la atención del mercado y el grado de concentración del comercio, aunque se considera que algunas categorías tienen valor de inversión, también se seguirán buscando oportunidades que se ajusten al marco de inversión en ese período. En términos objetivos, la dificultad de extraer Alpha está aumentando, y no se limitarán simplemente a invertir siguiendo las actuales líneas de interés (Nanmu).