Los conflictos geopolíticos perturban los mercados de Asia-Pacífico, instituciones: Se espera que la propiedad de refugio de las acciones A comience a destacar gradualmente

¿La IA pregunta: ¿Cómo puede la seguridad energética de China convertirse en la base de un refugio para el mercado A en el A-share?

El 30 de marzo, las caídas tanto del índice Nikkei 225 como del KOSPI de Corea superaron el 2%, y el A-share se destacó como un punto brillante en el mercado de Asia-Pacífico.

En la sesión de la mañana, los principales índices del A-share abrieron a la baja de forma generalizada; cerca del cierre del mediodía, el índice de Shanghái subió para volver a terreno positivo. Al cierre, el índice de Shanghái subió 0.24%, el Shenzhen Component cayó 0.25%, el ChiNext y el índice STAR Market Composite bajaron 0.68% y 0.18% respectivamente, y el volumen total de operaciones del mercado durante el día fue de 1.93 billones de yuanes.

Los datos divulgados por la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que, en el período de enero a febrero, las utilidades acumuladas de las empresas industriales fueron de 10,245.6 mil millones de yuanes, un 15.2% más interanual, el valor más alto de los últimos cuatro meses; los ingresos operativos fueron de 2.08 billones de yuanes, un 5.3% más interanual, alcanzando un nuevo máximo desde 2023.

Guotai Junan Securities considera que, bajo la “nueva normalidad” de los conflictos geopolíticos, la ventaja más sólida de China en seguridad energética, el sistema industrial completo y la resiliencia de la cadena de suministro, así como la mejora del mecanismo de estabilización característico de China, hacen que la estabilidad se convierta en el tono de fondo de la economía china y el mercado de valores; además, el mercado chino tiene una evaluación de riesgo más baja, y junto con el valor de diversificación del “refugio” derivado de la baja correlación entre los activos chinos y los activos globales, su atributo de “refugio” podría manifestarse gradualmente.

Por un lado, desde la estructura energética, el consumo de energía primaria de China está dominado por el carbón y la autosuficiencia se ha mantenido durante mucho tiempo en más del 90%, mientras que el petróleo y el gas natural representan menos del 30%, significativamente por debajo del promedio mundial. Por otro lado, el hecho de que las importaciones de crudo provengan de fuentes múltiples y dispersas, y que la escala de instalaciones de energías renovables sea líder a nivel mundial, brindan una elasticidad de ajuste importante al sistema energético de nuestro país ante impactos externos.

“Los cambios en Medio Oriente ponen en evidencia el valor estratégico del sistema energético de doble pilar de China, ‘carbón + energías renovables’, que puede respaldar que el A-share supere al mundo en términos globales”, dijo CITIC Securities Construction & Investment.

Zhang Yu, economista jefe de Huachuang Securities, señaló que desde 2025, la manufactura del tramo medio ha enfrentado tres impactos simultáneos: aranceles, el aumento de precios de metales no ferrosos que impulsa los costos y el alza del precio del petróleo; sin embargo, el margen bruto ha mantenido su estabilidad. Aunque aún se debe observar el impacto de la actual subida del precio del petróleo, considerando que en el lado de costos el peso de los metales no ferrosos es mayor, factores como que el precio de la electricidad en China se ve relativamente menos afectado por el precio del petróleo, etc., hacen que ella considere que “esta ronda de precios altos del petróleo proviene de un choque de oferta que podría generar más inversiones en energía y aumentar la demanda en el tramo medio; por lo tanto, el margen bruto del tramo medio podría tener más resiliencia”.

Bajo la sombra de que el riesgo geográfico continúa intensificándose, los avances globales en tecnologías de vanguardia como la IA y los robots no se han desacelerado.

Guotai Junan Securities considera que el gasto de capital mundial en capacidad de cómputo para IA en 2026 ya se ha ajustado de manera sustancial y en grandes montos de forma consecutiva por encima de lo ocurrido en 2025. Recientemente, el crecimiento incremental del gasto de capital se ha desacelerado, y el “encadenamiento de la subida de precios en sustitución del gasto de capital” se ha convertido en el principal factor impulsor del sector. En el contexto de un auge explosivo de la ola global de IA, en muchos eslabones de la cadena industrial la demanda supera la oferta, y los ajustes a corto plazo de los sectores no cambian la tendencia positiva a largo plazo.

Con la incertidumbre externa persistente, se destacan aún más las ventajas domésticas con mayor certidumbre. “En el frente de políticas, el año de inicio del ‘XV plan quinquenal’ trae medidas de reforma que se implementan de manera constante, y la política protege para que el mercado de capitales se desarrolle de forma estable y saludable. El reacomodo de la riqueza de los residentes y la sincronización de la entrada de fondos a largo plazo al mercado generan una resonancia; la mejora de la oferta de fondos a mediano y largo plazo tiene certidumbre”. Galaxy Securities afirma que la certidumbre de la ventaja manufacturera doméstica es especialmente sobresaliente; apoyándose en un sistema de cadena industrial completo y en una ventaja competitiva sostenida y en actualización constante, se construye una base endógena para responder a las variaciones externas.

(El artículo proviene de Primera Finanzas)